امید پورحیدری؛ آزاده صادقی
دوره 8، شماره 31 ، مهر 1389، صفحه 1-31
چکیده
این تحقیق به بررسی ارتباط برخی از اطلاعات استخراج شده از گزارشهای مالی همانند سود حسابداری، جریانهای نقدی، سود تقسیمی، نسبت P/E و نرخ رشد سود حسابداری، و اطلاعات غیرمالی مانند نوع صنعت با بازده سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران میپردازد. این بررسی به صورت مقطعی در راستای بررسی روند تغییرات و همچنین به صورت داده های ...
بیشتر
این تحقیق به بررسی ارتباط برخی از اطلاعات استخراج شده از گزارشهای مالی همانند سود حسابداری، جریانهای نقدی، سود تقسیمی، نسبت P/E و نرخ رشد سود حسابداری، و اطلاعات غیرمالی مانند نوع صنعت با بازده سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران میپردازد. این بررسی به صورت مقطعی در راستای بررسی روند تغییرات و همچنین به صورت داده های ترکیبی در راستای ارائه الگوی مناسب برای تبیین بازده با استفاده از اطلاعات صورتهای مالی و داده های بازار انجام شده است. دوره زمانی تحقیق از ابتدای سال 1378 تا پایان سال 1387 میباشد. نتایج حاصل از این مطالعه نشان داد که سود حسابداری، سود تقسیمی، جریانهای نقدی و نرخ رشد سود حسابداری برای مجموع سالهای تحقیق از جمله عوامل موثر بر بازده سهام میباشند، و این متغیرهای رابطه مثبت و معنادار با بازده سهام دارند، ولی نسبت P/E و نوع صنعت رابطه معنی داری با بازده سهام ندارند و گویای آن است که سرمایه گذارن توجه چندانی به نوع صنعت و نسبت P/E ندارند.
ویدا مجتهدزاده؛ سمانه صادقی عسکری
دوره 8، شماره 31 ، مهر 1389، صفحه 33-60
چکیده
این تحقیق به بررسی اثر مدیریت سود بر مربوط بودن اطلاعات صورتهای مالی با در نظر گرفتن اقلام تعهدی اختیاری کوتاه مدت و بلند مدت میپردازد. چارچوب مورد استفاده، مدل السون (1995) است؛ همچنین از مدل جونز (1991)، به عنوان مبنایی برای ایجاد دو مدل جداگانه به منظور تخمین اقلام تعهدی اختیاری کوتاه مدت و بلند مدت استفاده شده است. دراین راستا 10 فرضیه ...
بیشتر
این تحقیق به بررسی اثر مدیریت سود بر مربوط بودن اطلاعات صورتهای مالی با در نظر گرفتن اقلام تعهدی اختیاری کوتاه مدت و بلند مدت میپردازد. چارچوب مورد استفاده، مدل السون (1995) است؛ همچنین از مدل جونز (1991)، به عنوان مبنایی برای ایجاد دو مدل جداگانه به منظور تخمین اقلام تعهدی اختیاری کوتاه مدت و بلند مدت استفاده شده است. دراین راستا 10 فرضیه طراحی شد و با به کارگیری اطلاعات 100 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در سالهای 1383 تا 1387، بعد از محاسبه آماره های توصیفی متغیرهای پژوهش، از ضریب همبستگی پیرسون و ضریب تعیین به منظور توصیف و بررسی رابطه بین متغیرها استفاده شد. نتایج نشان داد که سود و ارزش دفتری اطلاعاتی مربوط در رابطه با ارزش شرکت است. همچنین مدیریت سود در سطح کل اقلام تعهدی اختیاری، اقلام تعهدی اختیاری کوتاه مدت و اقلام تعهدی اختیاری بلند مدت مربوط بودن سود را کاهش میدهد؛ اما ارزش دفتری حقوق صاحبان سهام فقط در صورت اعمال مدیریت سود از طریف اقلام تعهدی اختیاری بلند مدت، کاهش می یابد.
غلامرضا کرمی؛ آرش تحریری؛ اعظم داوری نژاد مقدم
دوره 8، شماره 31 ، مهر 1389، صفحه 61-77
چکیده
هدف این تحقیق بررسی وجود رابطه بین مدیریت سود واقعی و مدیریت سود حسابداری از نظر هموارسازی سود میباشد. با به کار گیری روش تحلیل پانلی و استفاده از اطلاعات 98 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در دوره زمانی 1386-1381 یافته های این پژوهش نشان میدهد زمانیکه مدیران درمی یابند سود گزارش شده کمتر از سطح سود مورد انتظار میباشد سطوح بهینه ...
بیشتر
هدف این تحقیق بررسی وجود رابطه بین مدیریت سود واقعی و مدیریت سود حسابداری از نظر هموارسازی سود میباشد. با به کار گیری روش تحلیل پانلی و استفاده از اطلاعات 98 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در دوره زمانی 1386-1381 یافته های این پژوهش نشان میدهد زمانیکه مدیران درمی یابند سود گزارش شده کمتر از سطح سود مورد انتظار میباشد سطوح بهینه ای را برای هر دو راهکار مدیریت سود واقعی و مدیریت سود حسابداری تعیین میکنند و تصمیمات دستکاری فعالیت های واقعی و اقلام تعهدی را به طور همزمان اتخاذ میکنند. آنها این دو راهکار را به عنوان مکمل یکدیگر مورد استفاده قرار میدهند و در تصمیمات مرتبط با هر راهکار، مشاهدات و نتایج حاصله از دیگری را مدنظر قرار میدهند.
محمدقسیم عثمانی؛ محمد حسین نامدار
دوره 8، شماره 31 ، مهر 1389، صفحه 77-100
چکیده
براساس استاندارد حسابداری شماره 2 ایران، استفاده از هر دو روش مستقیم و غیرمستقیم در گزارشگری جریانهای نقدی ناشی از فعالیتهای عملیاتی مجاز میباشد. با وجود تشویق به استفاده از روش مستقیم، این قدرت انتخاب موجب گردیده که شرکتهای ایرانی در گزارشگری مالی خود، از روش غیرمستقیم در تهیه صورت جریان وجوه استفاده نمایند و به جای افشای مولفه ...
بیشتر
براساس استاندارد حسابداری شماره 2 ایران، استفاده از هر دو روش مستقیم و غیرمستقیم در گزارشگری جریانهای نقدی ناشی از فعالیتهای عملیاتی مجاز میباشد. با وجود تشویق به استفاده از روش مستقیم، این قدرت انتخاب موجب گردیده که شرکتهای ایرانی در گزارشگری مالی خود، از روش غیرمستقیم در تهیه صورت جریان وجوه استفاده نمایند و به جای افشای مولفه های جریان وجه نقد عملیاتی، تنها خالص جریان نقد عملیاتی را نمایش می دهند. استفاده از روش غیرمستقیم می تواند با اصول عمومی مربوط به تهاتر کردن دریافتها و پرداختهای وجه نقد در تهیه صورت جریان وجوه نقد در تضاد باشد. اصول عمومی که توسط هیئت تدوین استانداردهای حسابداری بین المللی (2007) در این زمینه توصیه گردیده، عبارت است از: "در صورت جریان وجوه نقد، تهاتر دریافتها و پرداختهای وجوه نقد تنها در صورتی که ارائه جریان وجوه نقد به صورت ناخالص دارای محتوانی افزاینده اطلاعاتی نباشد، مجاز میباشد."
از این رو در این پژوهش به بررسی محتوای اطلاعاتی مولفه های جریان وجه نقد عملیاتی، از طریق آزمون توانایی این مولفه ها در پیش بینی سودهای آتی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران پرداخته شده، تا از این طریق به مدیران شرکتها و قانون گذاران در تنظیم دامنه و الزمان نحوه ارائه صورت جریان وجوه نقد و به سرمایه گذاران در برآورد سودهای آتی یاری رساند.
نتایج تحقیق بیانگر این است که افشای اطلاعات مولفه های جریان وجه نقد عملیاتی (روش مستقیم گزارشگری) اطلاعات مرتبط تری را برای تصمیم گیری ارائه میدهد و دارای محتوای فزاینده اطلاعاتی میباشد.
سید مجید شریعت پناهی؛ جواد عبادی؛ مسلم پیمانی
دوره 8، شماره 31 ، مهر 1389، صفحه 101-119
چکیده
بیشینه کردن ثروت، یا به عبارت بهتر بیشینه کردن مطلوبیت انتظاری در پایان دوره، هدف اصلی سرمایه گذاران میباشد. اما باید توجه داشت که ویژگی ناپایداری قیمت ها در بازار، سرمایه گذاران را در دستیابی به اهداف خود با دامنه ای از نااطمینانی مواجه میسازد و گریز از ریسک حاصل از این نااطمینانی ها تنها با تحمل هزینه صرف نظر کردن از سود مورد انتظار ...
بیشتر
بیشینه کردن ثروت، یا به عبارت بهتر بیشینه کردن مطلوبیت انتظاری در پایان دوره، هدف اصلی سرمایه گذاران میباشد. اما باید توجه داشت که ویژگی ناپایداری قیمت ها در بازار، سرمایه گذاران را در دستیابی به اهداف خود با دامنه ای از نااطمینانی مواجه میسازد و گریز از ریسک حاصل از این نااطمینانی ها تنها با تحمل هزینه صرف نظر کردن از سود مورد انتظار بیشتر امکان پذیر است. معیارهای متعددی جهت تخمین ریسک تدوین شده که به بررسی رفتار سرمایه گذاران میپردازند. در این تحقیق با ارائه مدل های مختلف جهت پیش بینی بازده، بهترین معیار ریسک براساس قدرت پیش بینی بازده انتخاب شده است. بدین منظور، 4 معیار ریسک، انحراف معیار، انحراف مطلق از میانگین، نیم انحراف معیار و ارزش در معرض خطر از بین معیارهای معمولی و نامطلوب ریسک انتخاب گردیده و به بررسی قدرت پیش بینی هریک از این معیارها در افق های زمانی یک، دو و سه ماهه پرداخته شده است. همچنین برای تحلیل داده ها از رگرسیون با استفاده از داده های پانل استفاده گردیده است. نتایج به دست آمده از طلاعات 66 شرکت در دوره زمانی 1382 تا 1386 حاکی از آن است که به ترتیب معیارهای نیم انحراف معیار و ارزش در معرض خطر، از قدرت پیش بینی بهتری نسبت به دیگر معیارها به خصوص در افق تک دوره ای برخوردارند.
علی سعیدی؛ فریدون رهنمای رودپشتی؛ فرزانه بیک زاده عباسی
دوره 8، شماره 31 ، مهر 1389، صفحه 121-141
چکیده
دو راهبرد توالی و معکوس به عنوان ابزارهای سرمایه گذاران در بازار سهام مورد استفاده قرار میگیرند. براساس این دوراهبرد سعی میشود با استفاده از عملکرد گذشته، عملکرد آینده پیش بینی شود. راهبرد توالی، حرکت در مسیر بازار است و اعتقاد دارد که روندهای اخیر ادامه خواهند داشت؛ در مقابل راهبرد معکوس حرکت در جهت خلاف مسیر بازار میباشد و اعتقاد ...
بیشتر
دو راهبرد توالی و معکوس به عنوان ابزارهای سرمایه گذاران در بازار سهام مورد استفاده قرار میگیرند. براساس این دوراهبرد سعی میشود با استفاده از عملکرد گذشته، عملکرد آینده پیش بینی شود. راهبرد توالی، حرکت در مسیر بازار است و اعتقاد دارد که روندهای اخیر ادامه خواهند داشت؛ در مقابل راهبرد معکوس حرکت در جهت خلاف مسیر بازار میباشد و اعتقاد دارد که روندهای اخیر در بلند مدت عکس خواهند شد. در این پژوهش در فاصله زمانی سه ساله 1386-1384 به تشکیل و نگهداری سبدهای سهام اقدام شده است تا برتری هریک از این راهبردها در دوره های مختلف تشکیل و نگهداری مشخص گردد. بر این اساس، 6 دوره تشکیل از 1 تا 6 ماه و 36 دوره نگهداری بررسی شده اند. نتایج نشان میدهد که در دوره های زمانی مشخص تشکیل و نگهداری، هردو راهبرد سودمند هستند. به طوری که برای دوره تشکیل از 1 تا 4 ماه، راهبرد توالی و برای دوره تشکیل 5 و 6 ماه، راهبرد معکوس سودمند است. در عین حال بهترین راهبرد توالی از دوره تشکیل 4 ماه و دوره نگهداری 36 ماه و بهترین دوره معکوس، از دوره تشکیل 5 ماه و دوره نگهداری 35 ماه حاصل میشود.
فروغ رستمیان؛ شاهین جوانبخت
دوره 8، شماره 31 ، مهر 1389، صفحه 143-157
چکیده
ریسک و بازده مباحث مورد توجه در بازارهای مالی میباشد. قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای با توجه به ریسک وارد بر آنها همیشه یکی از موارد مورد بحث بوده است. در همین راستا مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای توسط شارب در سال 1964 و لینتنر در سال 1965 بیان شد و با توجه به انتقاداتی که بر این مدل در طی سالها وارد شد، محققان تا به امروز بارها این مدل ...
بیشتر
ریسک و بازده مباحث مورد توجه در بازارهای مالی میباشد. قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای با توجه به ریسک وارد بر آنها همیشه یکی از موارد مورد بحث بوده است. در همین راستا مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای توسط شارب در سال 1964 و لینتنر در سال 1965 بیان شد و با توجه به انتقاداتی که بر این مدل در طی سالها وارد شد، محققان تا به امروز بارها این مدل را مورد اصلاح قرار داده اند. در این تحقیق مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای مبتنی بر مصرف (CCAPM)، که توسط لوکاس در سال 1978 و بریدن در سال 1979 عنوان گردید و حساسیت تغییرات بازده سهام به تغییرات مصرف را به عنوان معیاری برای ریسک، جایگزین بتای بازار مورد استفاده در مدل CAPM استفاده نموده، مورد استفاده قرار گرفته است و در مقایسه با CAPM سنتی در بورس تهران در زمینه پیش بینی بازده مورد انتظار قرار داده شده است. برای این منظور 134 نوع سهم از سهام بورس اوراق بهادار تهران به صورت گزینه ای انتخاب شدند و مورد بررسی قرار گرفتند. نتایج حاصل نشان داد هرچند هیچ کدام از دو مدل، مدل کامل و مناسبی جهت پیش بینی دقیق بازده نمی باشند، ولی مدل CAPM در مقایسه با مدل CCAPM در پیش بینی بازده مورد انتظار در بورس اوراق بهادار تهران از کارایی بالاتری برخوردار است.
