ساختار سرمایه
بهروز بادپا؛ داریوش اخترشناس؛ امین قنبری
چکیده
در شرایط اقتصادی پیچیده و مدرن کنونی، شرکتهایی میتوانند به مزیت رقابتی دست پیدا کنند که علاوه بر داراییهای مشهود از دانش، تجربه و تواناییهای کارکنان بهره بیشتری ببرند. شرکتهایی که سرمایه فکری بالاتری دارند میتوانند با بهرهگیری از همه توانمندیهای خود، استراتژی مطلوبی برای موفقیت شرکت اتخاذ کنند و ضمن بهبود عملکرد شرکت ...
بیشتر
در شرایط اقتصادی پیچیده و مدرن کنونی، شرکتهایی میتوانند به مزیت رقابتی دست پیدا کنند که علاوه بر داراییهای مشهود از دانش، تجربه و تواناییهای کارکنان بهره بیشتری ببرند. شرکتهایی که سرمایه فکری بالاتری دارند میتوانند با بهرهگیری از همه توانمندیهای خود، استراتژی مطلوبی برای موفقیت شرکت اتخاذ کنند و ضمن بهبود عملکرد شرکت به نتایج عملیاتی پایدار دست پیدا کنند. بر این اساس، ابتدا میزان کارایی زنجیره ارزش شرکت با استفاده از تابع مرزی تصادفی اندازهگیری شده و سپس، تأثیر سرمایه فکری بر کارایی زنجیره ارزش، جریانهای نقدی و ریسک ورشکستگی آن بررسی شده است. اگرچه جامعه آماری پژوهش حاضر شامل همه شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران بوده است، اما با توجه به محدودیتهایی که برای دستیابی به نتایج قابلاتکای پژوهش اعمال شده است با استفاده از غربالگری تعداد 142 شرکت بهعنوان نمونه آماری انتخابشده که دادههای آنها در دوره زمانی یازدهساله از سال 1392 تا سال 1402 موردبررسی قرار گرفته است. فرضیههای پژوهش نیز با استفاده مدلسازی معادلات ساختاری توسط نرمافزار SmartPLS موردبررسی قرار گرفته است. یافتههای پژوهش در سطح اطمینان 95 درصد نشان داد، سرمایه فکری شرکت بر کارایی زنجیره ارزش و جریانهای نقدی آن تأثیر مثبت دارد، اما بر ریسک ورشکستگی شرکت تأثیر منفی دارد. از طرفی، کارایی زنجیره ارزش، جریانهای نقدی را افزایش میدهد، درحالیکه ریسک ورشکستگی شرکت را کاهش میدهد. نتایج پژوهش حاضر میتواند برای پژوهشگران در پژوهشهای آتی، برای تحلیلگران و سرمایهگذاران در پیشبینی قیمت سهام بر اساس ارزیابی جامع سرمایه و منابع شرکت، برای مدیران در جهت برنامهریزی، تدوین و تغییر استراتژی شرکت و همچنین برای دولتمردان در جهتدهی به بازار سرمایه مفید باشد.
ساختار سرمایه
ساره محسن؛ نرگس حمیدیان؛ سید عباس هاشمی
چکیده
ریسک سقوط قیمت سهام که بهعنوان یک رخداد نامطلوب تعریف میشود، پدیدهای همهگیر در سطح بازار است. بدین معنی که کاهش قیمت سهام تنها به یک سهام خاص منحصر نمیشود، بلکه تمام سهام موجود در بازار را شامل میشود. سقوط قیمت سهام منجر به متضرر شدن سهامداران و سرمایهگذاران و همچنین افت بازار سرمایه میگردد، ازاینرو توجه به عوامل مؤثر ...
بیشتر
ریسک سقوط قیمت سهام که بهعنوان یک رخداد نامطلوب تعریف میشود، پدیدهای همهگیر در سطح بازار است. بدین معنی که کاهش قیمت سهام تنها به یک سهام خاص منحصر نمیشود، بلکه تمام سهام موجود در بازار را شامل میشود. سقوط قیمت سهام منجر به متضرر شدن سهامداران و سرمایهگذاران و همچنین افت بازار سرمایه میگردد، ازاینرو توجه به عوامل مؤثر بر این پدیده از اهمیت بسزایی برخوردار است. هدف پژوهش حاضر بررسی تأثیر نوسان جریانهای نقد عملیاتی صنعت بر ریسک سقوط آتی قیمت سهام با در نظر گرفتن عدم قطعیت سیاست اقتصادی و محافظهکاری شرطی در شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران است. در این راستا تعداد 136 شرکت در دوره زمانی 1391 تا 1401 به روش غربالگری انتخاب شدند. برای تجزیهوتحلیل دادهها و آزمون فرضیهها از روش تحلیل رگرسیون و دادههای تابلویی استفاده شده است. نتایج پژوهش نشان میدهد نوسان جریانهای نقد عملیاتی صنعت بر ریسک سقوط آتی قیمت سهام تأثیر مثبت و معناداری دارد. علاوه بر این، عدم قطعیت سیاست اقتصادی تأثیر مثبت نوسانات جریان نقد عملیاتی صنعت را بر ریسک سقوط آتی قیمت سهام را تشدید میکند و محافظهکاری شرطی حسابداری تأثیر مثبت نوسان جریانهای نقد عملیاتی صنعت بر ریسک سقوط آتی قیمت سهام را تضعیف میکند.
ساختار سرمایه
حسن زلقی؛ مریم زلقی
چکیده
مدیریت سرمایه در گردش باعث افزایش عملکرد و کاهش ریسک و درنتیجه کاهش هزینه سرمایه میشود. پژوهشهای زیادی در مقوله سرمایه در گردش و همچنین تعدیل سرمایه در گردش به سمت هدف و تأثیر متغیرهای مختلف بر آن انجام شده است؛ اما به تأثیر فضای حاکم بر اقتصاد، ازجمله رونق و رکود، بر سرعت تعدیل هرگز کمتر توجه شده است. هدف این پژوهش بررسی تأثیر رونق ...
بیشتر
مدیریت سرمایه در گردش باعث افزایش عملکرد و کاهش ریسک و درنتیجه کاهش هزینه سرمایه میشود. پژوهشهای زیادی در مقوله سرمایه در گردش و همچنین تعدیل سرمایه در گردش به سمت هدف و تأثیر متغیرهای مختلف بر آن انجام شده است؛ اما به تأثیر فضای حاکم بر اقتصاد، ازجمله رونق و رکود، بر سرعت تعدیل هرگز کمتر توجه شده است. هدف این پژوهش بررسی تأثیر رونق اقتصادی و رکود بر سرعت تعدیل سرمایه در گردش شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران میباشد. بدین منظور، از دادههای 153 شرکت پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران طی دوره زمانی 1390 تا 1401 استفاده شده است. این پژوهش بر اساس هدف، کاربردی است و نوع دادههای پژوهش نیز مبتنی بر استفاده از دادههای ترکیبی است. روش پژوهش، کمی و همبستگی است. بهمنظور تجزیهوتحلیل دادهها و برای آزمون فرضیههای پژوهش، از روش پانل پویا با رویکرد برآوردگر گشتاورهای تعمیمیافته سیستمی (GMM) استفاده شده است. نتایج پژوهش نشان داد که مدیران نسبت سرمایه در گردش شرکت را نسبت به سرمایه در گردش هدف تعدیل میکنند. همچنین، سایر یافتههای پژوهش نشان داد که سرعت تعدیل سرمایه در گردش شرکتها در دوره رونق بیشتر از دوره رکود بخش مالی اقتصاد و همچنین بخش واقعی اقتصاد است.
