نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان

• مهسا فرخنده
• محمد حسن قلی زاده
• اسماعیل رمضانپور

دانشگاه گیلان

چکیده

با توجه به اینکه نقش بورس اوراق بهادار در شکوفایی اقتصاد یک کشور بسیار حائز اهمیت می باشد، رسیدن به این موضوع که آیا افزایش های قیمت در بازار سهام ناشی از عوامل بنیادی است یا خیر، می تواند سیاست گذاران کشور را در تصمیم گیری برای هدایت این بازار به سمت صحیح کمک نماید. بنابراین در این پژوهش ابتدا به بررسی وجود حباب های ذاتی عقلایی ناشی از تغییرات در عوامل بنیادی طی دوره زمانی 1385 تا 1392، پرداخته شد. سپس این مساله بررسی شد که آیا سود هر سهم می تواند بازده آتی را با توجه به وجود حباب ذاتی عقلایی در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار پیش بینی کند. به منظور بررسی این امر از مدل خود رگرسیون برداری (VAR) استفاده گردید. داده‌هـای موردنیـاز تحقیق به صورت فصلی از طریق نرم افزار رهاورد نوین محاسبه و جمع‌آوری گردید که در مجموع تعداد 65 شرکت طی دوره زمانی مورد نظر به عنوان نمونه تحقیق در نظر گرفته شد و با استفاده از نرم افزار Eviews7 مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفتند. نتایج حاصل از تجزیه و تحلیل داده‌ها نشان می‌دهد، تعداد 15 شرکت دارای حباب ذاتی ناشی از تغییرات عوامل بنیادی همچون سود تقسیمی می باشند. همچنین نتایج حاکی از آن است که در شرکت هایی که حباب ذاتی وجود ندارد، سود هر سهم می تواند بازده آتی را پیش بینی نماید.

کلیدواژه‌ها

• انتظارات عقلایی
• فرضیه بازار کارا
• عوامل بنیادی
• حباب ذاتی عقلایی
• مدل خود رگرسیون برداری

عنوان مقاله [English]

Investigating Causing Relation earning per share and Future Return to Existing Rational Intrinsic Bubble of Listed Companies in Tehran Stock Exchange

چکیده [English]

Considering the important role of stock market in economic development, finding this fact that whether price increases is due to fundamental elements or not can help a country’s policy makers to direct the capital market to right direction.Therefore, this study investigates the existence of a certain type of rational bubbles due to the fundamental elements which called rational intrinsic bubble during 1385 to 1392. Then in second phase this matter will be examine that if the earnings can predict future return regarding to intrinsic bubbles so for this purpose Vector Auto Regression model has been applied .Required data have been collected seasonally and calculated by using and Rahavard novin software, 65 companies selected as research samples and data has been analyzed by using Eviews7 .the analyzing results indicate that there are intrinsic bubbles in 15 companies which is due to changing of fundamental elements such as dividend. Also results indicate that in companies in which there is not any intrinsic bubbles,earning can predict future returns.

کلیدواژه‌ها [English]

• Rational Expectations
• Efficiency Market Hypothesis
• Fundamentals
• Intrinsic bubble
• Vector Auto Regressive (VAR)