نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان

• مریم دولو ¹
• محمد عرب‌مازار یزدی ²
• احمد بدری ²

¹ استادیار دانشگاه شهید بهشتی

² دانشیار دانشگاه شهید بهشتی

چکیده

؟ ؟ ؟ ؟ ؟ ؟؟ ؟ ؟؟ ؟ ؟؟ ؟ ؟؟ ؟ ؟؟ ؟ ؟؟ ؟ ؟؟ ؟ ؟؟ ؟ ؟ ؟ ؟ ؟؟ ؟ ؟
هدف این پژوهش، آزمون تجربی قیمت‌گذاری ریسک غیرسیستماتیک در بورس اوراق بهادار تهران طی سال‌های 1378 تا 1389می باشد. پژوهش حاضر از نوع پس‌رویدادی است که بر مبنای تجزیه تحلیل داده‌های مشاهده شده و با استفاده از رویکرد مطالعه پرتفوی انجام گردیده است. نمونه آماری شامل 11880 مشاهده فصل/شرکت از 270 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می‌باشد. نتایج نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران بابت تحمل ریسک غیرسیستماتیک، انتظار پاداش (صرف ریسک) دارند. عملکرد پرتفوی‌های مومنتومی مبتنی بر ریسک غیرسیستماتیک همواره مثبت و از نظر آماری معنادار است. افزون بر آن، آزمون‌های قوت نتایج موید آن است که این عملکرد مثبت با منظور نمودن تاثیر معاملات اندک، تغییر شیوه تخمین نوسان‌پذیری غیرسیستماتیک و الگوی وزنی محاسبه بازده کماکان به قوت خود باقی است.

کلیدواژه‌ها

• قیمت‌گذاری دارایی
• ریسک غیرسیستماتیک
• معاملات اندک

عنوان مقاله [English]

Idiosyncratic risk Pricing : Evidence from Tehran Stock Exchange

چکیده [English]

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . .. .. . . . . . . . . . . . . . .
The purpose of this research is empirical test of idiosyncratic risk pricing in Tehran Stock Exchange during 1378 to 1389. The current research is considered as “Ex-post facto” that has been done using “portfolio study approach” and is based on observational data. The statistical sample composed of 11880 firms/season observations from 270 listed companies in Tehran Stock Exchange. Results show that investors expect to compensate (obtain risk premium) for bearing idiosyncratic risk. The performance of momentum portfolios based on idiosyncratic risk always is positive and statistically significant. Furthermore, the results robustness tests confirm that this positive performance is not influenced by thin trading effects, change in idiosyncratic volatility estimation method and weighting scheme of return computation.

کلیدواژه‌ها [English]

• Asset Pricing
• Idiosyncratic Risk
• Thin Trading