@article { author = {Aghaei, Mohammad Ali and Amri Asrami, Mohammad}, title = {The Impact of CEO’s Overconfidence on the Relationship between Cash Holdings and Excess}, journal = {Empirical Studies in Financial Accounting}, volume = {18}, number = {72}, pages = {57-77}, year = {2021}, publisher = {Allameh Tabataba’i University}, issn = {2821-0166}, eissn = {2538-2519}, doi = {10.22054/qjma.2021.51016.2139}, abstract = {In this study, the impact of CEO’s overconfidence on the relationship between cash holding and excess returns is investigated in companies listed in Tehran Stock Exchange during the years 2011-2018. For CEO’s overconfidence, overinvestment in assets, and for excess returns, the difference between a firm’s stock return and the return of the firm’s benchmark portfolio over the same period is used. By systematic sampling, a sample of 157 companies is selected, and the models have run based on panel data with fixed effects. The results have shown that (1) cash holding has a positive and significant impact on excess returns, (2) CEO’s overconfidence has a negative and significant impact on excess returns, and lastly, (3) CEO’s overconfidence has a negative and significant impact on the relationship between cash holdings and the excess returns. With increasing CEO’s overconfidence, the excess returns will be reduced. Overconfident managers keep cash at a higher level that leads to overinvestment. It consequently decreases excess returns.}, keywords = {CEO overconfidence,Corporate Cash Holdings,Firm’s excess return,Over investment}, title_fa = {تاثیر بیش اعتمادی مدیریت بر رابطه بین نگهداشت وجه نقد با بازده مازاد}, abstract_fa = {در این پژوهش تاثیر بیش اعتمادی مدیریت بر رابطه بین نگهداشت وجه نقد با بازده مازاد در شرکت­های پذیرفته شده بورس اوراق بهادار تهران طی سال­های 1390 تا 1397 بررسی شد. بیش اعتمادی مدیریت از معیار سرمایه­گذاری بیش از حد در دارایی­ها و بازده مازاد سهام از طریق تفاوت بازده واقعی و بازده پرتفوی الگو اندازه­گیری شد. با روش غربالگری منظم، 157 شرکت انتخاب شده و با رگرسیون داده­های ترکیبی با اثرات ثابت آزمون­ها انجام شد. نتایج نشان می­دهد (1) نگهداشت وجه نقد بر بازده مازاد سهام تاثیر مثبت و معنادار و (2) بیش اعتمادی مدیریت بر بازده مازاد سهام تاثیر منفی و معنادار دارد و (3) بیش اعتمادی مدیریت بر رابطه بین نگهداشت وجه نقد با بازده مازاد شرکت تاثیر منفی و معنادار دارد. با افزایش اطمینان مدیریت، درصد بازده مازاد کاهش می­شود. مدیران بیش اعتماد، با نگهداشت وجه نقد در سطح بالاتر، موجب سرمایه­ گذاری بیش ازحد شده و این موضوع منجر به کاهش بازده مازاد می‌شود.}, keywords_fa = {یش اعتمادی مدیریت,نگهداشت وجه نقد,بازده مازاد سهام,سرمایه‌گذاری بیش از حد}, url = {https://qjma.atu.ac.ir/article_13298.html}, eprint = {https://qjma.atu.ac.ir/article_13298_ae407e129c8c1444737ba9b9ab77c72c.pdf} }