@article { author = {Pourhaydari, O. and Sadeghi, A.}, title = {Investigation of the Relation between Financial and Non-financial Information and Stock Returns in Tehran Stock Exchange}, journal = {Empirical Studies in Financial Accounting}, volume = {8}, number = {31}, pages = {1-31}, year = {2010}, publisher = {Allameh Tabataba’i University}, issn = {2821-0166}, eissn = {2538-2519}, doi = {}, abstract = {This paper investigates the relationship between stock returns and financial and non-financial information, such as operating income, net Income, dividends, cash flows, industry effects, price-earnings ratios, and earnings growth in companies listed in Tehran Stock Exchange (TSE).  The testing period is from 1378 to 1387. We use cross sectional data for investigate trends and use pooled data for investigate the relationship between stock returns and financial and non-financial information. The results show that operating earnings, net income and earnings growth have the most explanatory power in determinant stock return. Similar to the findings of western studies, our study shows that earnings data is key information for investors. Also, our findings indicate that cash flows, industry effects, and price-earnings ratios are relatively less important information to the market.}, keywords = {Stock return,Earnings,Cash flows,Industry effects,Earnings growth}, title_fa = {ارتباط بین اطلاعات مالی و غیرمالی با بازده سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران}, abstract_fa = {این تحقیق به بررسی ارتباط برخی از اطلاعات استخراج شده از گزارشهای مالی همانند سود حسابداری، جریانهای نقدی، سود تقسیمی، نسبت P/E و نرخ رشد سود حسابداری، و اطلاعات غیرمالی مانند نوع صنعت با بازده سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران میپردازد. این بررسی به صورت مقطعی در راستای بررسی روند تغییرات و همچنین به صورت داده های ترکیبی در راستای ارائه الگوی مناسب برای تبیین بازده با استفاده از اطلاعات صورتهای مالی و داده های بازار انجام شده است. دوره زمانی تحقیق از ابتدای سال 1378 تا پایان سال 1387 میباشد. نتایج حاصل از این مطالعه نشان داد که سود حسابداری، سود تقسیمی، جریانهای نقدی و نرخ رشد سود حسابداری برای مجموع سالهای تحقیق از جمله عوامل موثر بر بازده سهام میباشند، و این متغیرهای رابطه مثبت و معنادار با بازده سهام دارند، ولی نسبت P/E و نوع صنعت رابطه معنی داری با بازده سهام ندارند و گویای آن است که سرمایه گذارن توجه چندانی به نوع صنعت و نسبت P/E ندارند.}, keywords_fa = {بازده سهام,سود حسابداری,سود تقسیمی,جریانهای نقدی,نوع صنعت,نسبت P/E,نرخ رشد سود حسابداری}, url = {https://qjma.atu.ac.ir/article_4320.html}, eprint = {https://qjma.atu.ac.ir/article_4320_78001b4bf707771a78d494e7f71a6922.pdf} } @article { author = {Mojtahedzadeh, V. and Sadeghi Askari, S.}, title = {The Impact of Earnings Management on Value- Relevance of Financial Statement Information}, journal = {Empirical Studies in Financial Accounting}, volume = {8}, number = {31}, pages = {33-60}, year = {2010}, publisher = {Allameh Tabataba’i University}, issn = {2821-0166}, eissn = {2538-2519}, doi = {}, abstract = {This study examines the impact of earnings management on the value -relevance of financial statement information by considering short-term and long-term discretionary accruals. This study uses valuation framework, developed by Ohlson (1995) and Jones (1991) as basis for developing two distinct models to examine short-term and long-term discretionary accruals.10 hypotheses have been designed for this purpose. To examine these hypotheses we use the information of 100 companies listed on Tehran - Stock -Exchange during 1383–1387 and Pierson correlation. The results demonstrate that, both Earnings and Book Value have value-relevance information about firms' value. Moreover, earnings management via short-term, long- term  and  total  discretionary  accruals  reduce  value  relevance  of earnings but value relevance of book value reduce only in presence of earnings management via long-term discretionary accruals.}, keywords = {Earnings management,Relevance of information,Discretionary accruals}, title_fa = {اثر مدیریت سود بر مربوط بودن اطلاعات صورتهای مالی}, abstract_fa = {این تحقیق به بررسی اثر مدیریت سود بر مربوط بودن اطلاعات صورتهای مالی با در نظر گرفتن اقلام تعهدی اختیاری کوتاه مدت و بلند مدت میپردازد. چارچوب مورد استفاده، مدل السون (1995) است؛ همچنین از مدل جونز (1991)، به عنوان مبنایی برای ایجاد دو مدل جداگانه به منظور تخمین اقلام تعهدی اختیاری کوتاه مدت و بلند مدت استفاده شده است. دراین راستا 10 فرضیه طراحی شد و با به کارگیری اطلاعات 100 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در سالهای 1383 تا 1387، بعد از محاسبه آماره های توصیفی متغیرهای پژوهش، از ضریب همبستگی پیرسون و ضریب تعیین به منظور توصیف و بررسی رابطه بین متغیرها استفاده شد. نتایج نشان داد که سود و ارزش دفتری اطلاعاتی مربوط در رابطه با ارزش شرکت است. همچنین مدیریت سود در سطح کل اقلام تعهدی اختیاری، اقلام تعهدی اختیاری کوتاه مدت و اقلام تعهدی اختیاری بلند مدت مربوط بودن سود را کاهش میدهد؛ اما ارزش دفتری حقوق صاحبان سهام فقط در صورت اعمال مدیریت سود از طریف اقلام تعهدی اختیاری بلند مدت، کاهش می یابد.}, keywords_fa = {مدیریت سود,مربوط بودن اطلاعات,اقلام تعهدی اختیاری}, url = {https://qjma.atu.ac.ir/article_4321.html}, eprint = {https://qjma.atu.ac.ir/article_4321_bd05f4cd5a666833f54bb90eddce59c7.pdf} } @article { author = {Karami, Gh. and Tahriri, A. and Davarinejad, A.}, title = {Investigation of the Relation between Real Earnings Management and Accounting Earnings Management in the Tehran Stock Exchange: Income Smoothing Perspective}, journal = {Empirical Studies in Financial Accounting}, volume = {8}, number = {31}, pages = {61-77}, year = {2010}, publisher = {Allameh Tabataba’i University}, issn = {2821-0166}, eissn = {2538-2519}, doi = {}, abstract = {The purpose of this paper is to investigate a relation between real earnings management and accounting earnings management to smooth earnings and to survey this fact when managers smooth earnings by real activities manipulation and when by discretionary accruals manipulation. On this paper is focus on discretional cash flow from operations as proxy variable of real earnings management and discretional accruals as proxy variable of accounting earnings management. Our statistical population is the firms listed in Tehran Stock Exchange that examined for the time period 1381 to 1386 by 98 firms as the sample. As a result, we find evidences that show that managers use both real earning management and accounting earnings management to smooth earnings and relation between real and accounting earnings management is Simultaneous and managers use complementarily the two earnings management to smooth income.}, keywords = {Income smoothing,Real Earnings Management,Accounting earnings Management,Hausman test,Simultaneous equation system}, title_fa = {بررسی رابطه بین مدیریت سود واقعی و مدیریت سود حسابداری به منظور هموارسازی سود در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران}, abstract_fa = {هدف این تحقیق بررسی وجود رابطه بین مدیریت سود واقعی و مدیریت سود حسابداری از نظر هموارسازی سود میباشد. با به کار گیری روش تحلیل پانلی و استفاده از اطلاعات 98 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در دوره زمانی 1386-1381 یافته های این پژوهش نشان میدهد زمانیکه مدیران درمی یابند سود گزارش شده کمتر از سطح سود مورد انتظار میباشد سطوح بهینه ای را برای هر دو راهکار مدیریت سود واقعی و مدیریت سود حسابداری تعیین میکنند و تصمیمات دستکاری فعالیت های واقعی و اقلام تعهدی را به طور همزمان اتخاذ میکنند. آنها این دو راهکار را به عنوان مکمل یکدیگر مورد استفاده قرار میدهند و در تصمیمات مرتبط با هر راهکار، مشاهدات و نتایج حاصله از دیگری را مدنظر قرار میدهند.}, keywords_fa = {هموار سازی سود,مدیریت سود حسابداری,مدیریت سود واقعی,آزمون هاسمن,دستگاه معادلات همزمان}, url = {https://qjma.atu.ac.ir/article_4322.html}, eprint = {https://qjma.atu.ac.ir/article_4322_cefe8824b57f19cfb306e51e193a8adb.pdf} } @article { author = {Osmani, M. Gh. and Namdar, M. H}, title = {Cash Flow disaggregation and the Prediction of Future Earnings}, journal = {Empirical Studies in Financial Accounting}, volume = {8}, number = {31}, pages = {77-100}, year = {2010}, publisher = {Allameh Tabataba’i University}, issn = {2821-0166}, eissn = {2538-2519}, doi = {}, abstract = {According to the Iranian Accounting Standard No. 2, alternative use of both direct and indirect methods of reporting cash flows from operating activities is allowed. In practice, despite all persuasive and encouraging measures favoring the direct method, Iranian companies, free in their choice of which method to use, tend to prefer indirect method due to its being easier. Indirect method involves net cash flow reporting rather than a report of each and every element of cash flows from operating activities. This method could be in clear contrast to the general principles concerning the set off between cash inflows and outflows. The general principle dealing with this issue, developed by IASB (2007), declares that setting off cash outflows and inflows is permitted only when presenting the gross numbers is devoid of any informational content. Accordingly, the present study is an effort to examine informational content of Cash flow disaggregation through testing their ability in predicting future earnings of listed companies in Tehran Stock Exchange.  The final goal is to help managers and regulatory authorities with specifying the kind and amount of information to be presented in cash flow statement, and investors with estimating future earnings. Results show that Cash Flow disaggregation, compared to net cash flow from operating activities are better predictors of future earnings.}, keywords = {Cash flow disaggregation,Direct method,Indirect method}, title_fa = {بررسی توانایی مولفه های جریان وجه نقدی عملیاتی در پیش بینی سودهای آتی}, abstract_fa = {براساس استاندارد حسابداری شماره 2 ایران، استفاده از هر دو روش مستقیم و غیرمستقیم در گزارشگری جریانهای نقدی ناشی از فعالیتهای عملیاتی مجاز میباشد. با وجود تشویق به استفاده از روش مستقیم، این قدرت انتخاب موجب گردیده که شرکتهای ایرانی در گزارشگری مالی خود، از روش غیرمستقیم در تهیه صورت جریان وجوه استفاده نمایند و به جای افشای مولفه های جریان وجه نقد عملیاتی، تنها خالص جریان نقد عملیاتی را نمایش می دهند. استفاده از روش غیرمستقیم می تواند با اصول عمومی مربوط به تهاتر کردن دریافتها و پرداختهای وجه نقد در تهیه صورت جریان وجوه نقد در تضاد باشد. اصول عمومی که توسط هیئت تدوین استانداردهای حسابداری بین المللی (2007) در این زمینه توصیه گردیده، عبارت است از: "در صورت جریان وجوه نقد، تهاتر دریافتها و پرداختهای وجوه نقد تنها در صورتی که ارائه جریان وجوه نقد به صورت ناخالص دارای محتوانی افزاینده اطلاعاتی نباشد، مجاز میباشد." از این رو در این پژوهش به بررسی محتوای اطلاعاتی مولفه های جریان وجه نقد عملیاتی، از طریق آزمون توانایی این مولفه ها در پیش بینی سودهای آتی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران پرداخته شده، تا از این طریق به مدیران شرکتها و قانون گذاران در تنظیم دامنه و الزمان نحوه  ارائه صورت جریان وجوه نقد و به سرمایه گذاران در برآورد سودهای آتی یاری رساند. نتایج تحقیق بیانگر این است که افشای اطلاعات مولفه های جریان وجه نقد عملیاتی (روش مستقیم گزارشگری) اطلاعات مرتبط تری را برای تصمیم گیری ارائه  میدهد و دارای محتوای فزاینده اطلاعاتی میباشد.}, keywords_fa = {مولفه های جریان وجه نقد عملیاتی,روش مستقیم و روش غیرمستقیم}, url = {https://qjma.atu.ac.ir/article_4323.html}, eprint = {https://qjma.atu.ac.ir/article_4323_1f4b6d14e63d8d8064395967713a8efa.pdf} } @article { author = {Shariat Panahi, S.M and Ebadi, J. and Peimani, M.}, title = {Return Forecasting by Various Risk Measures: Evidences from Tehran Stock Exchange}, journal = {Empirical Studies in Financial Accounting}, volume = {8}, number = {31}, pages = {101-119}, year = {2010}, publisher = {Allameh Tabataba’i University}, issn = {2821-0166}, eissn = {2538-2519}, doi = {}, abstract = {Maximizing of wealth or better say, end of period expected utility is the main goal of investors. But because of uncertainty of price changes, investors act in an unsafe environment and any risk reduction will redound to decreasing in expected return. Because of this, determining of the best measure of risk is so important in finance. There are many measures to quantify risk of investment. In this paper, we compare some of these measures of risk based on their ability to predict return in various time horizons. Therefore, four measure of risk (standard deviation, mean absolute deviation, semi standard deviation and value at risk) are selected from common and downside risk family and their abilities to forecasting return in one, two and three months periods are examined. Our analysis method is panel regression and results are conducted based on R-squared and nested regressions method. Our sample contains 66 Tehran Stock Exchange listed companies in time period of 1383 to 1387. Our results depict that semi standard deviation and value at risk have a better performance especially in one month prediction.}, keywords = {Risk,Return,Forecasting,Standard deviation,Semis standard deviation,MAD,VaR}, title_fa = {پیش بینی بازده با استفاده از معیارهای مختلف ریسک؛ براساس شواهدی از بورس اوراق بهادار تهران}, abstract_fa = {بیشینه کردن ثروت، یا به عبارت بهتر بیشینه کردن مطلوبیت انتظاری در پایان دوره، هدف اصلی سرمایه گذاران میباشد. اما باید توجه داشت که ویژگی ناپایداری قیمت ها در بازار، سرمایه گذاران را در دستیابی به اهداف خود با دامنه ای از نااطمینانی مواجه میسازد و گریز از ریسک حاصل از این نااطمینانی ها تنها با تحمل هزینه صرف نظر کردن از سود مورد انتظار بیشتر امکان پذیر است. معیارهای متعددی جهت تخمین ریسک تدوین شده که به بررسی رفتار سرمایه گذاران میپردازند. در این تحقیق با ارائه مدل های مختلف جهت پیش بینی بازده، بهترین معیار ریسک براساس قدرت پیش بینی بازده انتخاب شده است. بدین منظور، 4 معیار ریسک، انحراف معیار، انحراف مطلق از میانگین، نیم انحراف معیار و ارزش در معرض خطر از بین معیارهای معمولی و نامطلوب ریسک انتخاب گردیده و به بررسی قدرت پیش بینی هریک از این معیارها در افق های زمانی یک، دو و سه ماهه پرداخته شده است. همچنین برای تحلیل داده ها از رگرسیون با استفاده از داده های پانل استفاده گردیده است. نتایج به دست آمده از طلاعات 66 شرکت در دوره زمانی 1382 تا 1386 حاکی از آن است که به ترتیب معیارهای نیم انحراف معیار و ارزش در معرض خطر، از قدرت پیش بینی بهتری نسبت به دیگر معیارها به خصوص در افق تک دوره ای برخوردارند.}, keywords_fa = {ریسک بازده,پیش بینی,انحراف معیار,نیم انحراف معیار,میانگین انحرافات مطلق,ارزش در معرض خطر}, url = {https://qjma.atu.ac.ir/article_4324.html}, eprint = {https://qjma.atu.ac.ir/article_4324_cf2de5e139f564b16b912c4fa0fdd2ad.pdf} } @article { author = {Saeedi, A. and Rahnama Roodposhti, F. and Bikzadeh Abbasi, F.}, title = {Application of Momentum and Contrarian Strategies in Tehran Stock Exchange (TSE)}, journal = {Empirical Studies in Financial Accounting}, volume = {8}, number = {31}, pages = {121-141}, year = {2010}, publisher = {Allameh Tabataba’i University}, issn = {2821-0166}, eissn = {2538-2519}, doi = {}, abstract = {Two techniques which are used in stock markets and most investigators and market analysts used are contrarian and momentum investing strategies. These strategies help investors to predict future performance based on past   performance. Momentum investing strategy move the same way as the market stock move. In contrast, contrarian investing strategy acts vice versa. In this paper, for the period of 2005- 2007 different formation periods (1 to 6 month) and holding periods (1 to 36 month) are examined. The results show each strategy is profitable in a specific formation periods and holding periods. For formation periods from 1 to 4 month, momentum strategy is profitable and for formation periods from 5 and 6 month, contrarian strategy creates profitable portfolios. The best momentum effect is seen in formation periods of 4 month and holding periods of 36 month. Also, the best contrarian effect is seen in formation periods of 5 month and holding periods of 35 month.}, keywords = {Behavioral Finance,Winner Portfolio,Loser Portfolio,Momentum Strategy,Contrarian Strategy}, title_fa = {کاربرد راهبردهای توالی و معکوس در بورس اوراق بهادار تهران}, abstract_fa = {دو راهبرد توالی و معکوس به عنوان ابزارهای سرمایه گذاران در بازار سهام مورد استفاده قرار میگیرند. براساس این دوراهبرد سعی میشود با استفاده از عملکرد گذشته، عملکرد آینده پیش بینی شود. راهبرد توالی، حرکت در مسیر بازار است و اعتقاد دارد که روندهای اخیر ادامه خواهند داشت؛ در مقابل راهبرد معکوس حرکت در جهت خلاف مسیر بازار میباشد و اعتقاد دارد که روندهای اخیر در بلند مدت عکس خواهند شد. در این پژوهش در فاصله زمانی سه ساله 1386-1384 به تشکیل و نگهداری سبدهای سهام اقدام شده است تا برتری هریک از این راهبردها در دوره های مختلف تشکیل و نگهداری مشخص گردد. بر این اساس، 6 دوره تشکیل از 1 تا 6 ماه و 36 دوره نگهداری بررسی شده اند. نتایج نشان میدهد که در دوره های زمانی مشخص تشکیل و نگهداری، هردو راهبرد سودمند هستند. به طوری که برای دوره تشکیل از 1 تا 4 ماه، راهبرد توالی و برای دوره تشکیل 5 و 6 ماه، راهبرد معکوس سودمند است. در عین حال بهترین راهبرد توالی از دوره تشکیل 4 ماه و دوره نگهداری 36 ماه و بهترین دوره معکوس، از دوره تشکیل 5 ماه و دوره نگهداری 35 ماه حاصل میشود.}, keywords_fa = {مالی رفتاری,سبد برنده,سبد بازنده,راهبرد توالی,راهبرد معکوس}, url = {https://qjma.atu.ac.ir/article_4325.html}, eprint = {https://qjma.atu.ac.ir/article_4325_3d4ef8c282593f613dd6c7c7ecfe43a1.pdf} } @article { author = {Rostamian, F. and Javanbakht, Sh.}, title = {Comparing of the Efficiency of Capital Asset Pricing Model (CAPM) and Consumption-based Capital Asset Pricing Model (CCAPM) in Tehran Stock Exchange (TSE)}, journal = {Empirical Studies in Financial Accounting}, volume = {8}, number = {31}, pages = {143-157}, year = {2010}, publisher = {Allameh Tabataba’i University}, issn = {2821-0166}, eissn = {2538-2519}, doi = {}, abstract = {The relation between risk and return, and capital asset pricing is the most basic topics in capital market. Capital Asset Pricing Model (CAPM) was suggested by Lintner and Sharpe in 1965 and has been reformed and criticized since. This paper studies another version of CAPM along with the traditional CAPM in Tehran Stock Exchange. The new version of CAPM puts the covariance  between  stock  return  and  consumption  growth  as  a  risk measure  and  is  recognized  as  the  Consumption-based  Capital  Asset Pricing Model (CCAPM). To this end, we use a sample that includes 134 companies listed in Tehran Stock Exchange. The results indicate the CAPM is more efficient than the CCAPM in anticipating of the expected return in Tehran Stock Exchange.}, keywords = {CAPM,CCAPM,Asset Pricing}, title_fa = {مقایسه کارایی مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای (CAPM) با مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای مبتنی بر مصرف (CCAPM) در بورس اوراق بهادار تهران}, abstract_fa = {ریسک و بازده مباحث مورد توجه در بازارهای مالی میباشد. قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای با توجه به ریسک وارد بر آنها همیشه یکی از موارد مورد بحث بوده است. در همین راستا مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای توسط شارب در سال 1964 و لینتنر در سال 1965 بیان شد و با توجه به انتقاداتی که بر این مدل در طی سالها وارد شد، محققان تا به امروز بارها این مدل را مورد اصلاح قرار داده اند. در این تحقیق مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای مبتنی بر مصرف (CCAPM)، که توسط لوکاس در سال 1978 و بریدن در سال 1979 عنوان گردید و حساسیت تغییرات بازده سهام به تغییرات مصرف را به عنوان معیاری برای ریسک، جایگزین بتای بازار مورد استفاده در مدل CAPM استفاده نموده، مورد استفاده قرار گرفته است و در مقایسه با CAPM سنتی در بورس تهران در زمینه پیش بینی بازده مورد انتظار قرار داده شده است. برای این منظور 134 نوع سهم از سهام بورس اوراق بهادار تهران به صورت گزینه ای انتخاب شدند و مورد بررسی قرار گرفتند. نتایج حاصل نشان داد هرچند هیچ کدام از دو مدل، مدل کامل و مناسبی جهت پیش بینی دقیق بازده نمی باشند، ولی مدل CAPM در مقایسه با مدل CCAPM در پیش بینی بازده مورد انتظار در بورس اوراق بهادار تهران از کارایی بالاتری برخوردار است.}, keywords_fa = {مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای,مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای مبتنی بر مصرف,بتای بازار,بتای مصرف}, url = {https://qjma.atu.ac.ir/article_4326.html}, eprint = {https://qjma.atu.ac.ir/article_4326_7f721163f7ce24ce32949e8ed0e859d3.pdf} }