غلامرضا کردستانی؛ سید مرتضی مرتضوی
دوره 9، شماره 34 ، تیر 1390، ، صفحه 77-102
چکیده
افزایش نسبت هزینه های عملیاتی به فروش را می توان از دو زاویه متفاوت مورد بررسی قرار داد. در تفسیرمنفی، افزایش این نسبت، نشانه ضعف در کنترل هزینه ها است، اما در تفسیر مثبت، افزایش این نسبت به عنوانسرمایه گذاری برای بهبود فرآیندهای عملیاتی تلقی می شود. به دلیل تناقض دو تفسیر، تشخیص این کهافزایش نسبت هزینه های عملیاتی به فروش، به صورت ...
بیشتر
افزایش نسبت هزینه های عملیاتی به فروش را می توان از دو زاویه متفاوت مورد بررسی قرار داد. در تفسیرمنفی، افزایش این نسبت، نشانه ضعف در کنترل هزینه ها است، اما در تفسیر مثبت، افزایش این نسبت به عنوانسرمایه گذاری برای بهبود فرآیندهای عملیاتی تلقی می شود. به دلیل تناقض دو تفسیر، تشخیص این کهافزایش نسبت هزینه های عملیاتی به فروش، به صورت هدفمند و به منظور افزایش سودآوری آتی توسطمدیریت انجام می شود یا دلیل آن، ناکارایی در کنترل هزینه است، از اهمیت زیادی برخوردار است که در اینتحقیق، مورد توجه قرار گرفته است. برای این منظور، تأثیر کارایی هزینه ها بر رابطه بین نسبت هزینه هایعملیاتی و عملکرد آتی 051 شرکت در طول سال های 0831 تا 0831 مورد مطالعه قرار گرفته است. براساسیافته های تحقیق، افزایش هدفمند نسبت هزینه های عملیاتی، موجب افزایش معنادار سود عملیاتی آتی و فروشآتی می شود، اما افزایش غیرهدفمند این نسبت، موجب کاهش سود عملیاتی آتی می شود. همچنین، افزایشنسبت هزینه های عملیاتی، در شرکت های کارا و ناکارا، موجب کاهش هزینه های عملیاتی دوره بعد می شود،اما بر بهای تمام شده کالای فروش رفته دوره آتی، تأثیر معناداری ندارد. برای بررسی بیشتر، کارایی هزینه هایعملیاتی و کارایی بهای تمام شده کالای فروش رفته به صورت یکجا در مدل قرار گرفت و نتایج نشان دادفقط در صورتی که هزینه های عملیاتی، کارا باشد و فرصت های کافی برای کاهش بهای تمام شده کالایفروش رفته وجود داشته باشد، سود عملیاتی دوره بعد افزایش می یابد؛ زیرا تنها در این حالت، افزایش هدفمندهزینه های عملیاتی می تواند صرف سرمایه گذاری در بهبود کارایی تولید شود.
غلامرضا کردستانی؛ محمد اکبری
دوره 8، شماره 29 ، فروردین 1389، ، صفحه 39-64
چکیده
تحقیقات پیشین (نظیر فاما و فرنچ (1992)) نشان داده اند نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار (B/P) همبستگی مثبتی با بازده آتی سهام دارد. این ارتباط را میتوان اثر نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار نامید. نسبت ارزش دتری به ارزش بازار را میتوان به دو مولفه ی عملیاتی و اهرمی تفکیک نمود (پنمن و دیگران، 2007). در این تحقیق نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار به دو مولفه ...
بیشتر
تحقیقات پیشین (نظیر فاما و فرنچ (1992)) نشان داده اند نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار (B/P) همبستگی مثبتی با بازده آتی سهام دارد. این ارتباط را میتوان اثر نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار نامید. نسبت ارزش دتری به ارزش بازار را میتوان به دو مولفه ی عملیاتی و اهرمی تفکیک نمود (پنمن و دیگران، 2007). در این تحقیق نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار به دو مولفه عملیاتی (NOA/PNOA)و اهرمی (ND/P) تفکیک شده و ارتباط هریک از مولفه های مذکور با بازده آتی سهام عادی با استفاده از روش مقطعی برای شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار طی دوره 1386-1377 مورد بررسی قرار گرفته است تا مشخص شود میزان ارتباط هریک از مولفه های اهرمی و عملیاتی نسبت B/P با بازده آتی سهام چگونه است و کدام مولفه توان توضیحی بیشتری دارد. نتایج براساس داده های تحقیق که شامل 1411 مشاهده بود، نشان که رابطه مولفه عملیاتی با بازده آتی سهام مثبت است ولی تنها در شرکتهایی با NOA/PNOA ≥1 این رابطه معنادار است. اما رابطه مولفه های اهرمی با بازده آتی سهام منفی و معنادار است (در شرکتهایی با NOA/PNOA ≥1 معنادار نیست). شایان ذکر است که همبستگی مولفه ی اهرمی در مقایسه با مولفه عملیاتی با بازده آتی سهام عادی بیشتر است. همچنین نتایج نشان داد، اندازه شرکت همبستگی معنادار منفی و بتا همبستگی معنادار مثبت با بازده آتی سهام دارند و همبستگی اندازه و بتا به نسبت مولفه اهرمی نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار با بازده آتی سهام قوی تر است.