ORIGINAL_ARTICLE
رابطه بین تعدیل اظهارنظر حسابرس و زمان بندی افشای اطلاعات
تحقیقات نشان میدهد که شرکت ها، اطلاعات مثبت را خیلی سریعتر از اطلاعات منفی (اخبار خوب، زودتر و اخبار بد، دیرتر) گزارش میدهند. این مقاله در پی بررسی اثر تغییر در اظهارنظر حسابرس بر به موقع بودن افشای اطلاعات مالی است که در آن از بهبود اظهارنظر حسابرس به عنوان «خبر خوب» یاد میشود. هم جهت و هم میزان تغییر اظهار نظر حسابرس مدنظر قرارمیگیرد و میزان تغییر بر حسب فاصله اظهارنظر با اظهارنظر مقبول (برای مثال، اظهارنظر مقبول با بند توضیحی به اظهار نظر مقبول شباهت بیشتری دارد تا اظهار نظر مشروط) اندازه گیری میشود. در این تحقیق، 97 شرکت از شرکتهای پذیرفته شده در بورس تهران در سالهای 1382 تا 1391 بررسی شد.برای جمع آوری داده از نرم افزار رهاورد نوین و صورتهای مالی و برای تجزیه و تحلیل داده از نرم افزار SPSS نسخه20 و نرم افزار اکسل 2007 استفاده گردید. آزمونهای آماری مورد استفاده در تجزیه و تحلیل داده، آزمون ناپارامتریک کروسکال والیس و رگرسیون چندگانه است. نتایج پژوهش نشان میدهد شرکتهایی که افول در اظهارنظر حسابرسی را تجربه کردهاند،گزارشهای مالی خود را دیرتر از سال قبل منتشر میکنند و این رابطهبه اندازه تغییر در اظهارنظر حسابرسی ارتباط دارد. اما شواهدی مبنی بر تأثیر بهبود در اظهار نظرحسابرسی بر به موقع بودن سود یافت نشد. به طور کلی، یافته ها به بخشی از این ادعا دست یافت که "خبرهای خوب زودتر و خبرهای بد دیرتر منتشر میشود".
https://qjma.atu.ac.ir/article_100_20daa0ddcd3795c4e2c9a63d83a30e17.pdf
2013-06-22
1
29
اظهار نظر حسابرسی
تغییر اظهار نظر حسابرسی
سود غیر منتظره و به موقع بودن
علی
آقایی
aghaei@modarres.uc.ir
1
استادیار گروه حسابداری دانشگاه تربیت مدرس
LEAD_AUTHOR
ساسان
بابائی
2
دانشجوی دکتری حسابداری دانشگاه تربیت مدرس
AUTHOR
بنی مهد، بهمن (1390). بررسی عوامل تأثیرگذار بر اظهارنظر مقبول حسابرس. فصلنامه بورس اوراق بهادار، شماره 13، بهار 1390، سال چهارم، صص 59-83.
1
بنی مهد، بهمن و محسن محسنی شریف (1389). بررسی عوامل موثر بر رتبه بندی شرکتهای بورس اوراق بهادار تهران از لحاظ کیفیت افشا و به موقع بودن. مجله حسابداری مدیریت، سال سوم، شماره هفتم، صص 51-63.
2
بنی مهد، بهمن و همکاران (1392). رابطه بین تغییر حسابرس مستقل و تغییر اظهارنظر حسابرسی. مجله دانش حسابداری، سال چهارم، شماره14، پاییز 1392، صص 91-108.
3
پورحیدری، امید و وحید محمدرضا خانی (1392). بررسی تأثیر به موقع بودن سود بر بازده غیرعادی عرضههای عمومی. پژوهشهای تجربی حسابداری، سال دوم، شماره 7، بهار 1392، صص 55-67.
4
خدادادی، ولی و همکاران (1392). تأثیر به موقع بودن و محافظه کاری بر محتوای اطلاعاتی سود. پژوهشهای تجربی حسابداری، سال سوم، شماره 9، صص 75-92.
5
خدادادی، ولی؛ عربی، مهدی و طاهری، فرشته (1391). بررسیرابطهبینعملکردمالیشرکتوزمانبندیگزارشگری مالیدرشرکتهایپذیرفتهشدهدربورستهران. مطالعاتتجربیحسابداریمالیسالدهم،شماره34،صص151-172.
6
شیرین بخش، شمس اله؛ عارف منش، زهره و بذرافشان، آمنه (1392). نابرابریاطلاعات: شواهدیدررابطهبادورهتصدیوتخصص صنعتحسابرس. مطالعاتتجربیحسابداریمالی،سالیازدهم،شماره37، صص149-176.
7
کردستانی، غلامرضا و ضیاءالدین مجدی (1386). بررسی رابطه بین ویژگیهای کیفی سود و هزینه سرمایه سهام عادی. بررسیهای حسابداری و حسابرسی، سال 14، شماره 48، تابستان 1386، صص 85-104.
8
کمیته تدوین استانداردها ( 1391). استانداردهای حسابرسی. نشریه 124، انتشارات سازمان حسابرسی.
9
مرادی، مهدی و سید مهدی پورحسینی (1388). بررسی رابطه بین برخی ویژگیهای مالی و غیر مالی و مدت زمان اجرا و تکمیل عملیات حسابرسی در شرکتهای پذیرفته شده در بورس تهران.تحقیقات حسابداری،شماره اول،صص168-185.
10
مومنی، منصور و علی فعال قیومی (1391). تحلیلهای آماری با استفاده از SPSS. ناشر مولف،چاپ هفتم،ویرایش چهارم.
11
صورتهای مالی شرکتهای بورس تهران، قابل دسترسی در پایگاه:http://codal.ir/Search.aspx
12
Chen, C. J. P., Su, X., & Wu, X. 2010. Auditor Changes Following a Big 4 Merger with aLocal Chinese Firm: A Case Study. Auditing: A Journal of Practice & Theory, 29 (1),41–72.
13
Cullinan, C. P., Wang, F., Yang, B., Zhang, J., 2012. Audit Opinion Improvement and the Timing of Disclosure. Advances in Accounting 28 (2012) 333–343.
14
Haw, G., Park, K., Qi, D., & Wu, W. 2003. Audit Qualification and Timing of Earnings Announcements: Evidence from China. Auditing: A Journal of Practice & Theory, 22 (2), 121–146.
15
Li, S., & Wu, X. 2004.The Improvement in Audit Opinion and Voluntary AuditorSwitch: Descriptive Statistics and Implications from 1997–2003.Auditing Research,5, 13–19.
16
Lin, Z. J., & Liu, M. 2009. The Impact of Corporate Governance on Auditor Choice: Evidencefrom China. Journal of International Accounting, Auditing and Taxation, 18 (1), 44–59.
17
Lin, Z. J., & Liu, M. 2010. The Determinants of Auditor Switching from the Perspectiveof Corporate Governance in China. Advances in Accounting, 26 (1), 117–127.
18
ORIGINAL_ARTICLE
رابطه کیفیت اطلاعات حسابداری، تأخیر واکنش قیمت و بازدهی آتی سهام
در این تحقیق رابطه شاخصهای کیفیت اطلاعات حسابداری و تأخیر واکنش قیمت سهام در قالب گروه فرضیههای اول و در گروه فرضیه دوم رابطه تأخیر واکنش قیمت سهام و بازدهی آتی سهام بررسی شده است. تا کنون در بیشتر تحقیقات صورت گرفته، در خصوص پیوند میان متغیرهای حسابداری و قیمت سهام شرکتها، فرض کارایی بازار پذیرفتهشده و با توجه به این فرض تحقیقات در محیط اقتصادی ایران صورت گرفته است. بنابراین، در این تحقیق به بررسی تأثیر کیفیت اطلاعات حسابداری بر تأخیر واکنش قیمت سهام از یک سو و از سوی دیگر به بررسی تأثیر تأخیر واکنش قیمت سهام بر بازدهی آتی سهام پرداخته میشود.در گروه فرضیههای اول تأخیر واکنش قیمت سهام متغیر وابسته و سه شاخص کیفیت اطلاعات شامل کیفیت اقلام تعهدی، مربوط بودن و پایداری سود متغیر مستقل میباشند. همچنین در گروه فرضیه دوم صرف بازدهی شرکت متغیر وابسته و تأخیر واکنش سهام متغیر مستقل میباشد. یافتههای این تحقیق نشان دادکه کیفیت اقلام تعهدی با تأخیر واکنش قیمت سهام رابطه مستقیم و مربوط بودن با تأخیر واکنش سهام رابطه معکوس دارند. در این تحقیق بین پایداری سود و تأخیر واکنش سهام رابطه معناداری مشاهده نگردیده است. همچنین، در رابطه با فرضیه گروه دوم مشاهده گردید که تأخیر واکنش قیمت سهام قدرت تبیین بازده غیرعادی را ندارد.
https://qjma.atu.ac.ir/article_101_89063c7f06b6d6471736a2f4bcb2acb4.pdf
2013-06-22
31
58
تأخیر واکنش قیمت سهام
کیفیت اطلاعات
مربوط بودن
اقلام تعهدی
پایداری سود
بازدهی آتی سهام
یحیی
حساس یگانه
1
استادیار گروه حسابداری دانشگاه علامه طباطبایی
AUTHOR
الهام
امیدی
elham.omidi9@gmail.com
2
کارشناس ارشد حسابداری دانشگاه علامه طباطبائی
LEAD_AUTHOR
اسلامی بیدگلی، غلامرضا، و خجسته، محمدعلی. (1388). ارتقای تبیین مورد انتظار مدل سه عاملی فاما و فرنچ با استفاده از بهرهوری سرمایه. مجله تحقیقات حسابداری، شماره اول، 50-73.
1
اسماعیلی، شاهپور. (1385). کیفیت سود و بازده سهام.پایان نامهکارشناسیارشد، دانشگاهعلامه طباطبایی.
2
اعتمادی، حسین، و ایمانیبرندق، محمد. (1386). بررسی رابطه بین کیفیت سود و بازده سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. دوماهنامه علمی ـ پژوهشی دانشگاه شاهد، شماره 26، 61-72.
3
الهیاری،اکبر. (1385).کارایی بازاربورساوراقبهادارتهران.پایان نامهکارشناسیارشد، دانشگاهعلامه طباطبایی.
4
بهار مقدم، مهدی، و کوهی، علی. (1389). بررسی نوع مدیریت سود در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراقبهادار تهران. مجله دانش حسابداری، شماره 2، 93-75.
5
پورحیدری، امید، و کرمشاهی، بهنام.(1389).بررسی محتوای اطلاعاتی سود حسابداری با در نظر گرفتن میزان کارایی بازار در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. فصلنامه بورس اوراق بهادار،شماره 12، 87-108.
6
ثقفی، علی، و ابراهیمی، ابراهیم. (1388). رابطهتدویناستانداردهایحسابداریبا کیفیتاطلاعاتحسابداری. بررسی هایحسابداریوحسابرسی، شماره 57، 33-50.
7
خواجوی،شکرالله، و ناظمی، امین. (1384). بررسی رابطه بین کیفیت سود و بازده سهام با تأکید بر نقش ارقام تعهدی در بورس اوراقبهادار تهران،بررسیهای حسابداری و حسابرسی،شماره 40، 37-60.
8
دانا، محمدمهدی. (1389). کیفیت سود و عدم تقارن اطلاعاتی.پایان نامهکارشناسیارشد، دانشگاهعلامه طباطبایی.
9
قائمی، محمد حسین. و وطنپرست، محمد رضا. (1384). بررسی نقش اطلاعات حسابداری در کاهش عدم تقارن اطلاعاتی در بورس اوراق بهادار تهران. بررسیهای حسابداری و حسابرسی، شماره 41، 85-103.
10
مرفوع، محمد. (1390).ریسک نقدشوندگی سهام و کیفیت سود.پایان نامهدکتری،دانشگاهعلامه طباطبایی.
11
Aboody, D., Hughes, J. and Liu, J. (2006), Measuring value Relevance in a(possibly) Inefficient Market. Journal of Accounting Research, 40, 956-986.
12
Anand, P. (2003). Efficiency of Indian stock market. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 24-36.
13
Ball, R., and Brown, P. (1968),. An empirical evaluation of accounting income numbers. Journal of Accounting Research, 6, 159-178.
14
Bernard, V., Thomas, J. (1989). Post-Earnings-Announcement Drift: Delayed price response or risk premium?. Journal Of Accounting Research, 27, 1-36.
15
Bhattacharya, N., Desai, H., and Venkataraman, K. (2007). Earnings Quality and information asymmetry.Journal of Accounting Research.
16
Booth, L.,Chang, B. (2011). Information asymmetry, Dividend Status, and SEO Announcement-Day Returns. Journal Of Financial Research, 155-177.
17
Bovee, M. (2004). Information quality: A conceptual framework and empirical validation. Doctoral dissertation, The university of Kansas.
18
Callen, J., Khan, M. (2011). Accountig Quality, Stock Price , and Future Stock Returns. Contemporary Accounting Research, 1-27.
19
Chen, C. (2012). Time Varying Earnings Persistence and The Delayed Stock Return Reaction to Earnings Announcements. Contemporary Accounting Research, 1-3.
20
Dechow, P., and Dichev, I. (2002). The quality of accruals and earnings: the role of accrual estimation errors. The Accounting Review, 77, 35-59.
21
Demski, I. and Christensen, J. (2003). Accounting Theory: An information content perspective. MCGRAW-Hill/Irwin.
22
Diamond, D and Verrecchia, R. (1991). Disclosure, liquidity and the cost of capital. Journal of Finance, 46, 1325-1395.
23
Fama, E., and French, K. (1993). Size and book-to-market factors in earnings and returns. Journal of Finance, 50, 131-155.
24
Fama, E., MacBeth, J. (2007). Risk, Return, and Equilibrium. Journal of Political Economy, 81, 607-636.
25
Francis, J., LaFond, R., Olsson, P., and Schipper, K. (2004). cost of equity and earnings attributes. The Accounting Review, 79, 967-1010.
26
Francis, J., LaFond, R., Olsson, P., and Schipper, K. (2006). Earnings Quality. Foundations and Trends in Accounting, 4, 259-340.
27
Francis, J., LaFond, R., Olsson, P., and Schipper, K. (2007). Information uncertainty and post earnings announcement drift. Journal of Business, 34, 403-433.
28
Francis ,J., and Schipper, K. (1999). Have financial statements lost their relevance?. Journal of Accounting Research, 37, 319-352.
29
Healy, P., Hutton, A., and Palepu, K. (1999). Stock performance and intermediation changes surrounding increase in disclosure. Contemporary Accounting Research, 16, 485-520
30
Healy. P., Palepu, K. (2001). Information asymmetry, corporate disclosure, and the capital markets: A review of the empirical disclosure literature. Journal of Accounting and Economics, 31 , 405–440.
31
Hendrksen, E.S., and Van Berda, M.F. (1992). Accounting theory. Fifth edition.
32
Hou, j., Moskowitz, T. (2005). Market frictions, price delay and the Cross-Section of Expected Returns. Reviwe of Financial studies, 18, 981-1020.
33
Jegadeesh, N., ,Titman, S. (1993). Return to Buying Winners and Selling Losers: Implications for Stock Market Efficiency. Journal Of Finance, 65-91.
34
Jennings, R., Starks, L. (1985). Information content and the speed of stock price adjustment. Journal Of Accounting research, 23, 336-350.
35
Kasznik, R. (1999). On the association between voluntary disclosure and earnings management. Journal of Accounting Research, 37, 57−81.
36
Lafond, R., and Watts, R.L. (2008). The information role of conservatism. The Accounting Review, 83, 447-478.
37
Lakonishok, J., Shleifer, A., and Vishny, R. (1994). Contrarian Investment, Extrapolation, and Risk. Journal of Finance, 49, 1541-1578.
38
Lambert, R., Leuz, C., and Verrecchia, R. (2007). Accounting information discloser and the cost of capital. Journal Of Accounting Research, 45, 385-420.
39
Lipe, R .(1990). The relation between stock returns and accounting earnings given alternative information. The Accounting Review, 65, 49-71
40
NG, J. (2008). The effect of information quality on liquidity risk. Working paper, university of Penslvania.
41
Penman, S. (2001). Financial Statement Analysis and Security Valuation. McGraw-Hill, New York.
42
Schipper, K., and Vincent, L. (2003). Earnings quality. Accounting Horizons, 17,97-110
43
Sloan, R .(1996). Do Stock prices Fully Reflect Information in Accruals and Cash Flows about Future Earnings?. The Accounting Review, 71, 289-315.
44
Shannon, C. (1948). A mathematical theory of communication. The Bell Systems Technical Journal, 27, 623-656.
45
Sunyoung, K. (2008). Three Essay on Financial Accounting-Empirical Studies. PhD Dissertation, University of Alberta.
46
Watts, R., Zimmerman, J. (1986). Positive Accounting Theory.
47
Wolk, H., and Dodd, J. (2004). Accounting theory: a conceptual and institutional approach. Sixth Edition.
48
Yee, K. (2006). Earnings quality and the equity risk premium: A benchmark model. Contemporary Accounting Research.
49
ORIGINAL_ARTICLE
بررسی محتوای اطلاعاتی افزاینده سودوجریان نقد عملیاتی آستانه ای : شواهدی از بازار بورس اوراق بهادار تهران
در این پژوهش به منظور بررسی تاثیر آستانهای بودن و نبودن جریان نقد در هنگام آستانهای بودن سود، بر قدرت توضیحدهندگی این دو مولفه از مدل بسط یافته ایستون و هریس بهره گرفتهایم. دربازهزمانی 7 سالهازسال 1385 تاسال 1391 تعداد سالـ شرکتهای پژوهش برابر 665 بوده که با حذف دادههای پرت به 594 سال ـ شرکت با ویژگی دادههای تابلویی و اثرات تصادفی رسیده است. در این پژوهش به منظور بررسی آستانهای بودن و نبودن سود و جریان نقد از چارکبندی کمک گرفته شده است. همچنین در راستای مقایسه قدرت توضیحدهندگی، از آزمون زد کرامر استفاده شده است. با توجه به معنادار شدن آماره این آزمون به این نتیجه رسیدیم که آستانهای بودن و نبودن جریان نقد در شرایطی که سود آستانهای باشد، بر قدرت توضیح دهندگی این دو مولفه تاثیرگذار است و مجموعه سود آستانهای و جریان نقد غیرآستانهای دارای قدرت توضیحدهندگی بالاتری است. واژگان کلیدی:سود آستان های، جریان نقد عملیاتی آستانهای و غیرآستانهای، قدرت توضیح دهندگی
https://qjma.atu.ac.ir/article_104_998fc3f4aab73fcf461155970be2b2d6.pdf
2013-06-22
87
59
سود آستانهای
جریان نقد عملیاتی آستانهای و غیرآستانهای
قدرت توضیح دهندگی
غلامرضا
کرمی
gholamrezakarami@yahoo.com
1
دانشیار دانشکده مدیریت دانشگاه تهران
AUTHOR
علی
ابراهیمی کردلر
2
استادیاردانشکده مدیریت دانشگاه تهران
AUTHOR
محمدصادق
غزنوی
3
دانشجوی کارشناسی ارشد حسابداری دانشگاه تهران، ایران
LEAD_AUTHOR
آقایی، محمدعلی؛ سجادپور، رحمان. (1390). محتوایاطلاعاتیاقلامصورتسودوزیانجامعبررسیبورساوراقبهادارتهران. فصلنامهمطالعاتتجربیحسابداریمالی. 9(32). 23-47.
1
بولو، قاسم؛ ابراهیمی میمند، مهدی. (1390). بررسیمحتوایاطلاعاتیاجزایسودونحوهوزندهیبهایناجزاتوسطمدیرانوسرمایهگذاران. فصلنامه پژوهشهای تجربی حسابداری مالی. 1(1). 92-112.
2
بولو، قاسم؛ باباجانی، جعفر؛ و ابراهیمی میمند، مهدی. (1391). ملاحظهمحتوایاطلاعاتیاجزایسودتوسطمدیرانوسرمایهگذاراندرپیشبینیسود. مجلهپژوهشهایحسابداریمالی. 4(11). 47-66.
3
حقیقت، حمید؛ بختیاری مسعود. (1390). بررسیمحتوایاطلاعاتیافزایندهاقلامتعهدیخلاف قاعدهدرمقایسهبا جریانات نقدی عملیاتی. فصلنامهتحقیقاتحسابداریوحسابرسی. 3(9). 88-103.
4
رهنمای رودپشتی، فریدون؛ طالبنیا، قدرتالله؛ ولیپور، هاشم. (1389). محتوایاطلاعاتیسودوچرخهنوساناتسودوجریانهاینقدی. فصلنامهتحقیقاتحسابداریوحسابرسی. 2(8). 46-61.
5
شیخ، محمدجواد؛ روزبخش، نجمه. (1390). بررسی ارزش محتوای افزاینده اطلاعاتی اقلام تعهدی ترازنامه، سود عملیاتی، و جریانهای نقدی عملیاتی در پیشبینی جریانهای نقدی عملیاتی آتی. فصلنامهتحقیقاتحسابداریوحسابرسی. 3(11). 64-79.
6
عرب مازار یزدی، محمد؛ مشایخی، بیتا؛ رفیعی، افسانه. (1385). محتوای اطلاعاتی جریانهای نقدی و تعهدی در بازار سرمایه ایران. فصلنامهبررسیهایحسابداریوحسابرسی. 13(43). 99-118.
7
فروغی، داریوش؛ هاشمی، سید عباس؛ امیری، هادی؛ و ظفری، سبحان. (1391). مقایسهمحتواینسبیاطلاعاتیجریانهاینقدیصورتجریاننقدسهمرحلهایوپنجمرحلهایدرتشریحبازدهآتیسهامشرکتهایپذیرفتهشدهدربورساوراقبهادارتهران. فصلنامهمطالعاتتجربیحسابداریمالی. 10(36). 149-169.
8
نوروش، ایرج؛ مشایخی، بیتا. (1383). محتوای افزاینده اطلاعاتی ارزش افزوده اقتصادی و ارزش افزوده نقدی در مقابل سود حسابداری و وجوه نقد حاصل از عملیات. دوفصلنامهتحقیقاتمالی. 6(17). 131-155.
9
Aboody, D., Hughes, J., & Liu, J. (2002). Measuring value relevance in a (possibly) inefficient market. Journal of Accounting Research 40(4), 965-986.
10
Akbar, S., Ali Shah, Z., & Stark A. W. (2011). The value relevance of cash flows, current accruals, and non-current accruals in the UK.International Review of Financial Analysis, 20(5), 311-319.
11
Ali, A. (1994). The incremental information content of earnings, working capital from operations, and cash flows.Journal of Accounting Research, 32(1), 61-74.
12
Ali, A., & Zarowin, P. (1992a). Permanent versus transitory components of annual earnings and estimation error in earnings response coefficients.Journal of Accounting and Economics, 15(2-3), 249-264.
13
Ali, A.,& Zarowin, P. (1992b). The role of earnings levels in annual earnings-returns studies.Journal of Accounting Research, 30(2), 286-296.
14
Amir, E.,& Lev, B. (1996). Value Relevance of Nonfinancial Information: The Wireless Communications Industry.Journal of Accounting and Economics 22(1-3), 3-30.
15
Ball, R.,& Brown P. (1968). An Empirical Examination of Accounting Income Numbers.Journal of Accounting Research, 6(2), 159-178.
16
Barth, M. E., Beaver, W.H., & Landsman, W.R. (1998). Relative valuation roles of equity book value and net income as a function of financial health. Journal of Accounting and Economics, 25(1), 1-34.
17
Beaver, W.H. (1968). The Information Content of Annual Earnings Announcements.Journal of Accounting Research, 6 (supplement), 67-92.
18
Beisland, L. A. (2009). A Review of the Value Relevance Literature. The Open Business Journal, 2, 7-27.
19
Charitou, A., Clubb, C.,& Andreou, A. (2001). The effect of earnings performance, growth and firm size on the usefulness of cash flows and earnings in explaining security returns: empirical evidence for the UK.Journal of Business Finance & Accounting, 28(5-6), 563-594.
20
Cheng, C.S.A.,&Yang, S.S. M. (2003). The incremental information content of earnings and cash flows from operations affected by their extremity. Journal of Business Finance & Accounting, 30(1-2), 73-116.
21
Cheng, C.S.A., Liu, C. S. , & Schaefer, T. F. (1996). Earnings permanence and the incremental information content of cash flows from operations.Journal of Accounting Research, 34(1), 173-181.
22
Collins, D. W., & Kothari, S. P. (1989). An analysis of intertemporal and cross-sectional determinants of earnings response coefficients. Journal of Accounting and Economics, 11(2-3), 143-181.
23
Das, S., & Lev, B. (1994). Nonlinearity in the returns-earnings relation: tests of alternative specifications and explanations.Contemporary Accounting Research, 11(1-2), 353-379.
24
Donnelly, R., & Walker, M. (1995). Share price anticipation of earnings and the effect of earnings persistence and firm size.Journal of Business Finance & Accounting, 22(1), 5-18.
25
Easton, P. D., & Harris, T. S. (1991). Earnings As an Explanatory Variable for Returns.Journal of Accounting Research, 29(1), 19-36.
26
Elouafa, K. (2012). Incremental Information Content Of Cash Flows Versus Funds From Operations And Earnings: Applying New Methodologies In French Context.EXCEL International Journal of Multidisciplinary Management Studies, 2(5), 1-13.
27
Francis, J.,& Schipper, K. (1999). Have Financial Statements Lost Their Relevance? Journal of Accounting Research, 37(2), 319-352.
28
Freeman, R. N., & Tse, S. Y. (1992). A nonlinear model of security price responses to unexpected earnings.Journal of Accounting Research, 30(2), 185-209.
29
Freeman, R. N., Ohlson, J. A., & Penman, S. H. (1982). Book Rate-of-Return and Prediction of Earnings Changes: An Empirical Investigation.Journal of Accounting Research, 20(2), 639-653.
30
Green, J. P. (1999). The impact of the quality of earnings on the valuation relevance of cash flow disclosures.British Accounting Review, 31(4), 387-413.
31
Habib, A. (2008). The role of accruals and cash flows in explaining security returns: Evidence from New Zealand.Journal of International Accounting, Auditing and Taxation, 17(1), 51-66.
32
Healy, P. M., & Wahlen, J. M. (1999). A Review of the Earnings Management Literature and its Implications for Standard Setting. Accounting Horizons, 13(4), 365-383.
33
Kormendi, R., & Lipe, R. (1987). Earnings innovations, earnings persistence, and stock returns.Journal of Business, 60(3), 323-345.
34
Kothari, S.P. (2001). Capital markets research in accounting.Journal of Accounting and Economics, 31(1-3), 105-231.
35
Lee, T. A.,Ingram, R. W., & Howard T. P. (1999). The Difference between Earnings and Operating Cash Flow as an Indicator of Financial Reporting Fraud.Contemporary Accounting Research, 16(4), 749-786.
36
Lev, B.,& Zarowin, P. (1999). The Boundaries of Financial Reporting and How to Extend Them.Journal of Accounting Research 37(2), 353-385.
37
Miranda-Lopeza, J. E., & Nichols L. M. (2012). The use of earnings and cash flows in investment decisions in the U.S. and Mexico: Experimental evidence.Journal of International Accounting, Auditing and Taxation, 21(2), 198-208.
38
Mortensen, J. M. (2009). Models in value relevance. Unpublished master's thesis, University of Aarhus, Aarhus, Denmark.
39
Mostafa, W., & Dixon, R. (2013). The impact of earnings extremity on information content of cash flow.Review of Accounting and Finance, 12(1), 81-104.
40
Ou, J.,& Penman, P. (1989). Financial statement analysis and the prediction of returns.Journal of accounting and economics, 11(4), 295-329.
41
Scott , W.R.(2009).Financial Accounting Theory. Pearson.
42
Shi, L., & Zhang, H. (2012). Can the earnings fixation hypothesis explain the accrual anomaly? Review of Accounting Studies, 17(1), 1-21.
43
Theil, H. (1968). Economics and Information Theory. Chicago and Amsterdam: Rand McNally and North Holland Publishing Company.
44
ORIGINAL_ARTICLE
بررسی اثرات سطح افشای داوطلبانه بر عدم تقارن اطلاعاتی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران
مدیران شرکتها برای اینکه سرمایهگذاران را در مورد چشماندازهای آتی و اهداف و استراتژیهای شرکت آگاه سازند، دست به افشای داوطلبانه اطلاعات میزنند. ارائهی اطلاعات داوطلبانه مالی و غیرمالی در مورد شرکت باعث کاهش عدم تقارن اطلاعاتی، افزایش نقدشوندگی سهام و در نتیجه بهبود وضعیت مالی شرکت میشود. از این رو در پژوهش حاضر، رابطه بین سطح افشای داوطلبانه و عدم تقارن اطلاعاتی شرکتهای پذیرفته شده در بازار بورس تهران مورد بررسی قرار میگیرد. در این راستا، تأثیر اندازه شرکت، اهرم مالی، قیمت و حجم معاملات سهام نیز کنترل شده است. برای اندازهگیری متغیر سطح افشای داوطلبانه، از چکلیست بوتوسان (1997) که توسط کاشانیپور و همکاران (1388) تعدیل شده است، مورد استفاده قرار گرفت که شامل 71 شاخص در شش بخش کلی پیشینه اطلاعاتی، خلاصهای از نتایج مهم تاریخی، آمارههای کلیدی غیرمالی، اطلاعات بخشها، اطلاعات پیشبینی و بحث و تحلیل مدیریت است. همچنین متغیر عدم تقارن اطلاعاتی با استفاده از مدل ونکاتش و چیانگ (1986) اندازهگیری شده است. برای آزمون فرضیه پژوهش رگرسیون چندمتغیره با استفاده از دادههای ترکیبی مورد استفاده قرار گرفته است. یافتههای بررسی 122 شرکت در دوره زمانی 1382 تا 1390 بیانگر آن است که بین سطح افشای داوطلبانه و عدم تقارن اطلاعاتی شرکتهای پذیرفته شده در بازار بورس تهران، رابطه معناداری وجود ندارد.
https://qjma.atu.ac.ir/article_126_662de114699a04b260501f0aee4367fb.pdf
2013-06-22
89
114
واژههای کلیدی:سطح افشای داوطلبانه
عدم تقارن اطلاعاتی
نقدشوندگی
بازار سرمایه
شکراله
خواجوی
1
دانشیار گروه حسابداری دانشگاه تهران
AUTHOR
وحید
علیزاده
vahid_alizadeh@yahoo.com
2
دانشجوی کارشناسی ارشد حسابداری دانشگاه شیراز
LEAD_AUTHOR
احمدپور کاسگری، احمد و مریم عجم (1389). «بررسی رابطه بین کیفیت اقلام تعهدی و عدم تقارن اطلاعاتی در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران». فصلنامهی بورس اوراق بهادار، شماره 11، صص 107-124.
1
احمدپور، احمد و امیر رسائیان (1385). «رابطهی بین معیارهای ریسک و اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام در بورس اوراق بهادار تهران». فصلنامهی بررسیهای حسابداری و حسابرسی، شماره 46، صص37-60.
2
بزرگاصل، موسی (1385). حسابداری میانه ـ صورتهای مالی. چاپ دوم، تهران: سازمان حسابرسی ـ مدیریت تدوین استانداردها.
3
حساسیگانه، یحیی و ولی نادیقمی (1385). «نقش شفافیت در اثربخشی حاکمیت شرکتی.» حسابدار، سال بیست و یکم، شماره 179، صص. 32-37.
4
خدامیپور،احمد و رامینمحرومی (1391). «تأثیرافشایداوطلبانهبرمربوطبودنسودهرسهم.» فصلنامهعلمیپژوهشیحسابداریمدیریت،شماره14، صص. 1-12.
5
خوش طینت، محسن و فرزانه یوسفی اصل (1386). «رابطه بین تقارن و عدم تقارن اطلاعاتی با محافظه کاری». فصلنامهی مطالعات تجربی حسابداری مالی، شماره 20، صص 37-59.
6
رحیمیان، نظام الدین؛ همتی، حسن و ملیحه سلیمانی فرد (1391). «بررسی ارتباط بین کیفیت سود و عدم تقارن اطلاعاتی در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران». مجله دانش حسابداری، شماره 10، صص157-181.
7
عبدهتبریزی، حسین و فرهاد حنیفی (1386). مدیریت مالی. جلد دوم، چاپ دوم، تهران: انتشارات آگاه.
8
فخاری، حسین و نرگس فلاح محمدی (1388). «بررسی تأثیر افشای اطلاعات بر نقدشوندگی سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران.» تحقیقات حسابداری، سال اول، شماره چهارم، صص.163-148.
9
10. قائمی، محمد حسین و محمد رضا وطن پرست (1384). «بررسی نقش اطلاعات حسابداری در کاهش عدم تقارن اطلاعاتی در بورس اوراق بهادار تهران». بررسیهای حسابداری و حسابرسی، شماره 41، صص85-103.
10
11. کاشانی پور، محمد؛ رحمانی، علی و سید مهدی پارچینی پارچین (1388). «رابطه بین افشای اختیاری و مدیران غیرموظف». فصلنامهی بررسیهای حسابداری و حسابرسی، شماره 57، صص85-100.
11
12. نمازی، محمد. (مترجم) (1389). پژوهشهای تجربی در حسابداری: دیدگاه روششناختی، چاپ دوم، شیراز: انتشارات دانشگاه شیراز.
12
Ahmed, K. and J.K. Courtis (1999). “Associations between corporate characteristics and disclosure levels in annual reports: a meta-analysis.” The British Accounting Review, Vol. 31, No. 1, pp. 35-61.
13
Armstrong, C., Core, J., Taylor, D., and R.Verrecchia (2011), “When Does Information Asymmetry Affect the Cost of Capital?.” Journal of Accounting Research, Vol. 49, No.1, pp. 1-40.
14
Atiase, R. K. and L. S. Bamber (1994). “Trading volume reactions to annual accounting earnings announcements: the incremental role of predisclosure information asymmetry.” Journal of Accounting and Economics, Vol. 17, No. 3, pp. 309–329.
15
Barth, M.; Landsman, W. and M. Lang (2007). “International accounting standards and accounting quality.” http://ssrn.com, pp. 1-52.
16
Bartov, E. and G. M. Bodnar (1996). “Alternative accounting methods, information asymmetry and liquidity: Theory and evidence.” The Accounting Review, Vol. 71,pp. 397-418.
17
Botosan, C. (1997). “Disclosure level and the cost of equity capital.” Accounting Review, Vol. 72,pp. 323-349.
18
Botosan, C.A. and M. A. Plumlee (2002) “A re-examination of disclosure level and the expected cost of equity capital.” Journal of Accounting Research, Vol.40, No.1, pp. 21-40.
19
Branch, B., and W. Freed (1977). “Bid ask spreads on the Amex and the big board.” The Journal of Finance, Vol.32, No.1,pp. 159-185.
20
Brown, S. and Hillegeist, S.A. (2007). “How disclosure quality effects the level of information asymmetry.” Springer Science + Business Media, Vo.12,pp. 443-477.
21
Cairney, T. D. (2003). “Institutional investors and trading volume reactions to management forecasts of annual earnings.” Review of Accounting&Finance, Vol.2,No.3,pp. 91-112.
22
Cameran, M.; Prencipe, A.; and M. Trombetta (2008). “Auditor Tenure and Auditor Change: Does Mandatory Auditor Rotation Really Improve Audit Quality?.” Annual Meeting and Conference on Teaching and Learning in Accounting, New York, August 1-5.
23
Core, J.E. (2001), “A review of the empirical disclosure literature: discussion.” Journal of Accounting and Economics, Vol. 31, No. 1-3, pp. 441-56.
24
Diamond, D. W. and R. E. Verrecchia, (1991). “Disclosure, liquidity and the cost of capital.” Journal of Finance Vol. 46, pp. 1325-1359.
25
Dye, R. (1998), “Investor sophistication and voluntary disclosure.” Review of Accounting Studies, Vol. 3, No. 3, pp. 261-87.
26
Embong, Z.; Mohd-Saleh, N.; and M. Hassan (2012). “Firm size, disclosure and cost of equity capital.” Asian Review of Accounting, Vol. 20, No. 2, pp. 119 - 139.
27
Eng, L.L. and Y.T. Mak (2003). “Corporate governance and voluntary disclosure.” Journal of Accounting and Public Policy, Vol. 22, No. 4, pp. 325-45.
28
Espinosa, M., Tapia, M., and M. Trombetta (2008), “ disclosure and liquidity in a driven by orders market: empirical evidence from panel data.” investigaciones económicas. Vol. Xxxii, Vol. 3, No. 339-370.
29
Fabozzi, F. (1979). “Bid-ask spreads for over-the-counter stocks.” Journal of Economics and Business, Vol.32, No. 1, 56-65.
30
Foster,G(1986).Financial Statement Analysis.New Jersey:Prentice-Hall.Inc.
31
Fu, R., Kraft, A., and H. Zhang (2012). “Financial reporting frequency, information asymmetry, and the cost of equity.” Journal of Accounting and Economics, Vol. 54, pp. 132–149.
32
Gebhardt, W. R. Lee, C. M. and B. Swaminathan (2001). “Toward and implied cost-of-capital.” Journal of Accounting Research, Vol. 39, pp. 135-176.
33
George, R. A.; Martin, D. R.; and F. C. James (2009). “Do markets react to required and voluntary disclosures associated with auditor realignments?.” Advances in Accounting, Incorporating Advances in International Accounting, June, Vol. 25, Issue. 1, pp. 1-12.
34
Gietzmann, M. and M. Trombetta (2003). “Disclosure interactions: accounting policy choice and voluntary disclosure effects on the cost of raising outside capital.” Accounting & Business Research, Vol. 33, No. 3, pp. 187-205.
35
Gigler, F. (1994), “Self-enforcing voluntary disclosures.” Journal of Accounting Research, Vol. 32, pp. 224-41.
36
Graham, John R and Koski, Jennifer and Loewenstein (2003) “Information Flow and Liquidity Around Anticipated and Unanticipated Dividend Announcements.” available at: http://ssrn.com, pp.1-50.
37
Haggard, K.S., Martin, X., and R. Pereira (2008), “Does voluntary disclosure improve stock price informativeness?,” Financial Management, Vol. 37, pp. 747- 768.
38
Hail, L. (2002). “The impact of voluntary corporate disclosures on the ex-ante cost of capital for Swiss firms.”European Accounting Review, vol. 11, No. 4, pp. 741-773.
39
Healy, P. and K. Palepu (1993). “The effect of firms’ financial disclosure strategies on stock prices.” Accounting Horizons, Vol. 7, No. 1, pp. 1-11.
40
Healy, P.M. and K.G. Palepu (2001), “Information assymetry, corporate disclosure, and the capital markets: A review of the empirical disclosure literature. ”, Journal of Accounting & Economics, Vol. 31, pp. 405-440.
41
Heflin, F., and K. W. Shaw (2000). “Blockholder ownership and market liquidity.” Journal of Financial and Quantitative Analysis, Vol. 35,pp. 621–633.
42
Heitzman, S., Wasley, C. and J. Zimmerman (2010), “The joint effect of materiality thresholds and voluntary disclosure incentives on firms disclosure decisions.” Journal of Accounting and Economics, Vol.49 , No.1, pp. 109-132.
43
Huafang, X., and Y. Jianguo (2007), “Ownership structure, board composition and corporate voluntary disclosure Evidence from listed companies in China.” Managerial Auditing Journal, Vol. 22, No. 6, pp. 604-619.
44
Iatridis, G., and P. Alexakis (2012) “Evidence of voluntary accounting disclosures in the Athens Stock Market.” Review of Accounting and Finance, Vol. 11, No. 1, pp. 73 - 92.
45
Jennings, W., Schnatterly, K., and P. Seguin (2002). “Institutional ownership, information and liquidity.” Advances in Financial Economics,Vol. 7, pp. 41–71.
46
Jiang, H., Habib, A., and B. Hu (2011). “Ownership concentration, voluntary disclosures and information asymmetry in New Zealand.” The British Accounting Review, Vol. 43,pp. 39–53.
47
Kanagaretnam, K., Lobo Gerald J., J. Whalen Dennis (2007). “Does Good Corporate Governance Reduce Information Asymmetry Around Quarterly Earnings Announcements? ” Journal of Accounting and Public Policy,Vol. 26, No. 4, pp. 497-522.
48
Kim, O. and R. E. Verrecchia (1994), “Market liquidity and volume around earnings announcements.”, Journal of Accounting and Economics,Vol. 17,No. 41-67.
49
Kim, O., and R. E. Verrecchia (1991). “Trading volume and price reactions to public announcements”. Journal of Accounting Research, Vol. 29, No. 302–321.
50
Kothare, M., and P. A. Laux (1995). “Trading costs and the trading systems for NASDAQ stocks.” Financial Analysts Journal,Vol. 51,No. 2,pp. 42–53.
51
Lafond, R., and R. L. Watts (2006). “The information role of conservatism.” Published working paper. Institute of International Business National Cheng Kung University, Taiwan.
52
Lang, M. and R. Lundholm (1993). “Cross-sectional determinants on analyst ratings of corporate disclosures.” Journal of Accounting Research, Vol. 31 No. 2, pp. 246-71.
53
Lang, M. and R. Lundholm (2000). “Voluntary disclosure during equity offerings: reducing information asymmetry or hyping the stock?” Contemporary Accounting Research, Vol. 7, No. 4, pp. 623-63.
54
Lang, M. H., and R. Lundholm, (1996). “Corporate disclosure policy and analyst behavior”. The Accounting Review, Vol. 71, No. 4,pp. 467–492.
55
Leuz C. and Robert E. Verrecchia (2000), The economic consequences of increased disclosure, Forthcoming Journal of Accounting Research Supplement.
56
Lin, Z. J. and L. Ming (2009). “The Impact of Corporate Governance on Auditor Choice: Evidence from China.” Journal of International Accounting, Auditing and Taxation, No. 18, pp. 44-59.
57
Madhani M. Pankaj, (2009). “Role of Voluntary Disclosure and Transparency in Financial Reporting.” The Accounting World, Vol. 7, No. 6, pp. 63-66
58
Malone, D., Fries, C., and T. Jones (1993). “An empirical investigation of the extent of corporate financial disclosure in the oil and gas Industry.” Journal of Accounting, Auditing and Finance, Vol. 8, No. 3, pp. 249–273.
59
Matoussi H., Karaa A. and Maghraoui R. (2004), “Information Asymmetry, Disclosure Level and Securities Liquidity in the BVMT”, Finance India, Vol. 18 SPI, pp. 547-557.
60
Orens, R., Aerts, W. and Lybaert, N. (2009), “Intellectual capital disclosure, cost of finance and firm value.” Management Decision, Vol. 47, No. 10, pp. 1536-54.
61
Petersen, C., and T. Plenborg (2006). “Voluntary disclosure and information asymmetry in Denmark." Journal of International Accounting, Auditing and Taxation, Vol. 15, pp. 127-149.
62
Plumlee, M., D. Brown., and S. Marshall. (2008). “The Impact of Voluntary Environmental Disclosure Quality on Firm Value.” http://ssrn.co,. pp. 1-64.
63
Raffournier, B. (1995). “The Determinants of Voluntary Financial Disclosure by Swiss Listed Companies.” European Accouuting Review, Vol. 4, No. 2, pp. 261-280.
64
Shin, Y. (2002). “The Effect of Product Market Competition on Cororate Voluntary Disclosure Decisions.” http://ssrn.com. pp. 1-47.
65
Stoll, H. (1978). “The supply of dealer services in securities markets.” The Journal of Finance, Vol. 33, pp. 1133–1151.
66
Utama, S., and W. M. Cready (1997). “Institutional ownership, differential predisclosure precision and trading volume at announcement dates.” Journal of Accounting and Economics, Vol. 24, No. 2, pp. 129–150.
67
Uyar, A., and M. Kiliç (2012). “Value relevance of voluntary disclosure: evidence from Turkish firms.” Journal of Intellectual Capital, Vol. 13, Iss: 3, pp. 363 - 376.
68
Venkatesh, P. C., and R. Chiang, (1986) “Information Asymmetry and the Dealers Bid-Ask Spread: A Case Study of Earnings and Dividend Announcements.” The Journal of Finance, Vol. 41, No. 5, pp. 1089-1102.
69
Welker M. (1995). “Disclosure Policy, Information Asymmery and Liquidity in Equity Markets.” Contemporary Accounting Research, Vol. 11, pp. 801-828.
70
ORIGINAL_ARTICLE
رابطه بین کیفیت سود، هموارسازی سود و ریسک سهام
در این پژوهش به مطالعه رابطه بین کیفیت سود، هموارسازی سود و ریسک سهام با استفاده از اطلاعات نمونه ای از شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، که به روش غربالگری در طی دوره 1381 الی 1390 انتخاب شده اند، پرداخته شده است و این مساله مورد بررسی قرار گرفت که وضعیت ریسک شرکتهایی که سودهای با کیفیت خود را هموار میکنند، چگونه است. از روش پنل دیتا برای برآورد مدل پژوهش و آزمون فرضیات پژوهش استفاده شده است. نتایج بیانگر این است که ضریب همبستگی بین شاخص کیفیت سود و ریسک سهام نشان از وجود رابطه منفی و معنادار بین کیفیت سود و ریسک سهام است. از سوی دیگر ضریب همبستگی بین شاخص هموارسازی سود و ریسک سهام نشان از وجود رابطه مثبت و معنادار بین شاخص هموارسازی سود و ریسک سهام است.همچنین ریسک شرکتهایی که سودهای با کیفیت خود را هموار مینمایند، بیش از شرکتهایی است که سودهای بی کیفیت خود را هموار میکنند.
https://qjma.atu.ac.ir/article_129_4b2b939acbdc7f7dfa0950f21aa608a6.pdf
2013-06-22
115
137
واژههای کلیدی: هموار سازی سود
کیفیت سود
ریسک سهام
ساسان
مهرانی
smehrani@ut.ac.ir
1
دانشیار گروه مدیریت وحسابداری دانشگاه تهران
LEAD_AUTHOR
قربان
اسدی
2
کارشناس ارشد حسبداری دانشگاه تهران
AUTHOR
حمیدرضا
گنجی
h.ganji@alzahra.ac.ir
3
دانشجوی دکتری حسابداری دانشگاه تهران
AUTHOR
منابع و مآخذ
1
بدری احمد، قهرمانی محمد امین، (1391)؛ هموارسازی سود و هزینه حقوق مالکانه: شواهدی از بورس اوراق بهادار تهران، فصلنامه مطالعات تجربی حسابداری مالی سال 10 شماره 35 پاییز 1391 صص 23-47.
2
ثقفی علی، مرفوع محمد (1390)؛ ریسک نقدشوندگی سهام و کیفیت سود، فصلنامه مطالعات حسابداری شماره 29 بهار 1390 صص 1-37.
3
پورحیدری،امید؛افلاطونی،عباس (1385)بررسیانگیزههایهموارسازیسوددر شرکتهایتولیدیپذیرفتهشدهدربورساوراقبهادارتهران، بررسیهایحسابداریوحسابرسی. ش 44
4
دستگیر محسن، پارچینی پارچین سیدمهدی، شیخی کیوان (1390)؛ نقش کیفیت سود در افزایش نقدشوندگی سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، فصلنامه مطالعات تجربی حسابداری مالی سال 9 شماره 325 زمستان 1390 صص 1- 22.
5
خواجوی، شکرالله، ناظمی، امین؛ (1384)؛ بررسی ارتباط بین کیفیت سود و بازده سهام باتاکید بر نقش ارقام تعهدی در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران؛ بررسیهایحسابداریوحسابرسی؛ شماره40.
6
جان جانی رضا, خدادادی ولی (1390)، بررسی ارتباط بین سود و اجزای آن با بازده سهام با تاکید بر کیفیت سود در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، پژوهشهایحسابداریمالی، سال سوم ص 84-113.
7
هاشمی،عباس.ولیاله، صمدی. (1388)آثار هموارسازیسودبرمحتوایاطلاعاتیآندر شرکتهایپذیرفتهشدهدربورساوراقبهادارتهران،تحقیقاتحسابداری، ش 20.
8
Asuman Atik, (2009) , “Detecting income smoothingbehaviors of Turkish listedcompanies through empirical tests usingdiscretionary accounting changes”, Journalof Critical Perspectives on Accounting,20,(5), PP 591-613
9
Barberis, N., Huang, M., (2001) Mental accounting, loss aversion, and individual stock returns. Journal ofFinance٥٦, ١٢٤٧–١٢٩٢.
10
Barth , M. Beaver,W. and W,landsman .(2001) ."The relevance of the value relevance literature for financial accounting standard setting : another view" , journal of accounting and economics, Vol.31 , pp.77-104.
11
Beaver, W.H. (2002), ‘Perspectives on Recent Capital Market Research’, TheAccounting Review (April), pp. 453–74
12
Brown, L. and K. Sivakumar (2001). "Comparing the quality of threeearnings measures". Working Paper, Georgia State University.
13
Cheni, m., Win J. Suini, h. Adabsh, S.(2009) “Ownership Differences and FirmIncome Smoothing Behavior”, JournalofBusiness Finance and Accounting, 36, pp21-39.
14
Dechow, P.M. and D.J. Skinner (2000), ‘Earnings Management: Reconciling the Views of Accounting Academics, Practitioners, and Regulators’, Accounting Horizons (June), pp. 235–50.
15
Imhoff, E.A. (1981), ‘Income Smoothing: An Analysis of Critical Issues’, QuarterlyReview of Economics and Business (autumn), pp. 23–42.
16
Michelson, S.E., J. Jordan-Wagner and C.W. Wootton (1995), ‘A Market Based Analysis of Income Smoothing’, Journal of Business Finance & Accounting (December), pp. 1179–93.
17
McNichals, M. (2002). "Discussion of the quality of accruals andearnings: the role of accrual estimation errors", 77, the accountingreview, (61-69).
18
Nagy, A.L. and T.L. Neal (2001), ‘An Empirical Examination of Corporate Myopic Behavior A Comparison of Japanese and US Companies’, The International Journal of Accounting (May), pp. 91–113.
19
Pinghsun Huang, Yan Zhang, Donald R.Deis, Jacquelyn S. Mof , (2009) Doartificial income smoothing and realincome smoothing contribute to firm valueequivalently?Journal of Banking &Finance, 33, pp 224-233.
20
Tucker,G and P, Zarowin. (2005). Does Income Smoothing Improve Earnings Informativeness?. The International Journal of Accounting (May), pp. 91–113.
21
ORIGINAL_ARTICLE
بررسی رفتار گروهی سرمایهگذاران در بورس اوراق بهادار تهران
یکیازرفتارهاییکهنظریههایمالیسنتیازتوجیه آنعاجزبودهاند و باید به کمک مالی رفتاری به دنبال تبیین آن بود،رفتار گروهی سرمایه گذاران است. رفتار گروهی در بازارهای مالی باعث فاصله گرفتن قیمتهای سهام از ارزش های بنیادی آنها میشود و این به معنای ورود آربیتراژرها، تشکیل حباب و فرار سرمایهها از بازار میباشد.وجود صفهای قابل توجه خرید و فروش سهام ومعکوس شدن روند آنها در روزهای معاملاتی بعد، عدم وجود چارچوب قانونی محکم، تاثیرپذیری شدید بورس از تحولات سیاسی و اقتصادی و حضور کمرنگ سرمایهگذاران حقیقی و خروج سریع آنها از بازار در هنگام کاهش شاخص بورس، شواهدی از بروز رفتار گروهی در بورس اوراق بهادار تهران است.با توجه به اهمیت رفتار گروهی در بازارهای مالی، و شواهد اولیه بروز این نوع رفتار در بورس اوراق بهادار تهران،این تحقیق به بررسی رفتار گروهی سرمایهگذاران در این بازار از سال 1385 تا سال 1390 پرداخته است. مدل استفاده شده در این تحقیق، مدل چانگ، چنگ و خورانا (2000) است. برای تخمین این مدل از رگرسیون استوار استفاده شده است.نتایج بهدست آمده، نشان میدهد سرمایهگذاران در بورس اوراق بهادار تهران رفتار گروهی دارند، و این نوع رفتار در بازار افزایشی بیشتر از بازار کاهشی است. وار
https://qjma.atu.ac.ir/article_131_18e10c809ad7dfd6ea7b816f29b6abe5.pdf
2013-06-22
139
156
مالی رفتاری
رفتار گروهی
بازار افزایشی
بازار کاهشی
رگرسیون است
مصطفی
جهانگیری راد
mjahangirirad@gmail.com
1
کارشناس ارشد مدیریت مالی دانشگاهعلامه طباطبائی
LEAD_AUTHOR
محمد
مرفوع
2
استادیار گروه حسابداری دانشگاه علامه طباطبائی
AUTHOR
محمدجواد
سلیمی
3
استادیار گروه حسابداری دانشگاه علامه طباطبائی
AUTHOR
اسلامیبیدگلی، غلامرضا،وشهریاری،سارا (1386).بررسی و آزمون رفتار تودهوار سرمایهگذاران با استفادهاز انحرافات بازده سهام از بازده کل بازار در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1380تا 1384.بررسیهای حسابداری و حسابرسی، 44-25.
1
ایزدینیا،ناصر، وحاجیاننژاد،امین (1388).بررسی و آزمون رفتار تودهوار در صنایع منتخب بورس اوراق بهادار تهران.فصلنامه بورس اوراق بهادار، 132-105.
2
بدری،احمد،وصادقی،محسن (1384).بررسی اثر روزهای مختلف هفته بر بازدهی،نوسانپذیری و حجم معاملات در بورس اوراق بهادار تهران.پیام مدیریت، 17، 83-55.
3
سعیدی،علی،وفرهانیان،سید محمدجواد (1390).رفتار تودهوار سرمایهگذاران در بورس اوراق بهادار تهران.فصلنامه بورس اوراق بهادار، 198-175.
4
صمدی،روحالله (1390).بررسی رفتار تودهای در بین سرمایهگذاران در بورس اوراق بهادار تهران با استفادهاز معیار الاسوی(LSV).دانشگاه شهید بهشتی.
5
کشاورز حداد،غلامرضا،ورضائی،محمد (1389).آزمون و تحلیل وجود رفتار گلهای در بین سرمایهگذاران نهادی بازار سهام ایران.فصلنامه پژوهشهای اقتصادی ایران، 138-103.
6
یوسفی،راحله،و شهرآبادی،ابوالفضل (1388).بررسی و آزمون رفتار تودهوار سرمایهگذاران در بورس اوراق بهادار تهران.مدیریت توسعه و تحول، 2، 64-57.
7
Chang, E. C., Cheng, J. W., & Khorana, A. (2000). An examination of herdbehavior in equitymarkets: An international perspective. Journal of Banking & Finance, 1651-1679.
8
Chiang, T. C., Li, J., & Tan, L. (2010). Empirical investigation of herding behavior in chinese stock markets: Evidence from quantile regression analysis. Global Finance Journal, 111-124.
9
Christie, W. G., & Huang, R. D. (1995). Following the Pied Piper: Do Individual Returns Herd around the Market? Financial Analysts Journal, 31-37.
10
Demirer, R., & Kutan, A. M. (2006). Does herding behavior exist in Chinese stock markets? Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 132-142.
11
Economou, F., Kostakis, A., & Philippas, N. (2011). Cross-country effects in herding behaviour: Evidence from four south European markets. Journal of International Financial Market, Institution & Money, 443-460.
12
Gleason, K. C., Mathur, I., & Peterson, M. A. (2004). Analysis of intraday herding behavior among the sector ETFs. Journal of Empirical Finance, 681-694.
13
Hott, C. (2009). Herding behavior in asset markets. Journal of Financial Stability, 35-56.
14
Hwang,S, M.Salmon (2006). "Sentiment and Beta Herding", seminar participants at the International Conference on the Econometrics of Financial Markets
15
Rousseeuw, P. J., & Leroy, A. M. (1987). Robust Regression and Outlier Detection. New York: Wiley.
16
Tan, L., Chiang, T., Mason, J., & Nelling, E. (2008). Herding behavior in Chinese stock markets: An examination of A and B shares. PACIFIC-BASIN FINANCE JOURNAL, 61-77.
17
ORIGINAL_ARTICLE
رابطه بین ساز و کارهای حاکمیت شرکتی و کارایی مدیریت موجودی کالا (مطالعه موردی: شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران)
هدف پژوهش حاضر بررسی رابطه بین ساز و کارهای حاکمیت شرکتی و کارایی مدیریت موجودی کالا در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران میباشد. از متغیرهایساختار مالکیت (مالکیت شرکتی، مالکیت مدیریتی، مالکیت نهادی و تمرکز مالکیت) وترکیب هیئت مدیره (اندازه هیأت مدیره، درصد اعضای غیر موظف هیأت مدیره و دوگانگی نقش مدیر عامل) به عنوان معیارهای اندازهگیری حاکمیت شرکتی و از نسبت میانگین موجودی کالا به فروش به عنوان معیار اندازهگیری کارایی مدیریت موجودی کالا استفاده شده است. جامعه آماری این پژوهش شامل 75 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زمانی 1384 تا 1390 است. از تحلیل آماری رگرسیون خطی چندگانه برای آزمون فرضیههای پژوهش استفاده شده است. یافتههای پژوهش نشان میدهند که بین مالکیت شرکتی، مالکیت مدیریتی و مالکیت نهادی با کارایی مدیریت موجودی کالا رابطه مستقیم و معناداری وجود دارد، اما بین تمرکز مالکیت با کارایی مدیریت موجودی کالا رابطهای معناداری مشاهده نشد. همچنین رابطه متغیرهای اندازه هیأت مدیره و کارایی مدیریت موجودی کالا مستقیم و معنادار و رابطه بین دوگانگی نقش مدیرعامل و درصد اعضای غیر موظف هیأت مدیره با کارایی مدیریت موجودی کالا شرکتها معکوس و معنادار میباشد.
https://qjma.atu.ac.ir/article_134_1f686cd48d8a52a676fa6c610ef52ec2.pdf
2013-06-22
157
184
حاکمیت شرکتی
ساختار مالکیت
ترکیب هیئت مدیره
کارایی مدیریت موجودی کالا
امین
ناظمی
anazemi@rose.shirazu.ac.ir
1
استادیار گروه حسابداری دانشگاه شیراز
LEAD_AUTHOR
علیرضا
ممتازیان
2
دانشجوی کارشناسی ارشد حسابداری دانشگاه شیراز
AUTHOR
محسن
صالحی نیا
3
دانشجوی کارشناسی ارشد حسابداری دانشگاه شیراز
AUTHOR
حساس یگانه،یحیی.(1384) . "مفاهیم حاکمیت شرکتی"، نشریهحسابدار، شماره 167، 30-33.
1
حساس یگانه، یحیی، شعری، صابر و سید حسین خسرونژاد. (1387). " رابطه ساز و کارهای حاکمیت شرکتی، نسبت بدهیها، اندازه شرکت با مدیریت سود"، مطالعات تجربی حسابداری مالی، شماره 24، 116-79.
2
زارع، غلام حسن .(1389). "بررسی رابطه بین سازوکارهای حاکمیت شرکتی و انتخاب حسابرس در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، پایان نامه کارشناسی ارشد، دانشگاه شیراز.
3
ستایش، محمد حسین و مصطفی کاظم نژاد .(1389). "بررسی تأثیر ساختار مالکیت و ترکیب هیأت مدیره بر سیاست تقسیم سود شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، مجله دانش حسابداری، شماره 1، 29 -51.
4
ستایش،محمدحسین،کاظمنژاد،مصطفی و امیر سروستانی. (1391). "بررسیتأثیرکیفیتافشابرعملکردجاریوآتیشرکتهایپذیرفتهشدهدربورساوراقبهادارتهران"،مجلهبررسیهایحسابداریوحسابرسی،شماره 3، 1-20.
5
صدیقی، روح اله. (1392). "ارتباط ساختار هیأت مدیره با محتوای اطلاعاتی سود حسابداری"، مطالعات تجربی حسابداری مالی، شماره 37، 126-99.
6
عرب صالحی، مهدی و محمدعلی ضیایی. (1389). "ارتباط بین نظام راهبری و کیفیت سود در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، فصلنامه علمی پژوهشی حسابداری مالی، شماره 5، 39 - 56.
7
مقدم، عبدالکریم و ابوالفضل مؤمنی یانسری. (1391). "بررسی تأثیر برخی ویژگیهای نظام راهبری شرکت بر تصمیمهای ساختار سرمایه شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، بررسیهای حسابداری و حسابرسی، شماره 2، 123 - 136.
8
مشایخ، شهناز و راضیه ماه آورپور. (1388). "بررسی اثرات تمرکز مالکیت بر عملکرد شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران". مطالعات تجربی حسابداری مالی، شماره 23، 122-107.
9
نمازی، محمد و احسان کرمانی. (1387). تأثیر ساختار مالکیت بر عملکرد شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. فصلنامه بررسیهای حسابداری و حسابرسی، شماره 53: 83-100.
10
نمازی،محمدوشکرالهخواجوی (1383). "سودمندیمتغیرهایحسابداریدرپیشبینیریسکسیستماتیکشرکتهایپذیرفتهشدهدربورساوراقبهادارتهران".بررسیهایحسابداریوحسابرسی،شماره 38، 93-119.
11
نمازی، محمد و شهلا ابراهیمی.(1392). "بررسی تأثیر ساختار مالکیت و ترکیب هیأت مدیره بر کارآیی فنی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، مجله دانش حسابداری، شماره 12، 35 -57.
12
نمازی، محمد. (1382). " نقش پژوهشهای کیفی در علوم انسانی"، مجله جغرافیا و توسعه، شماره 1، 63-87.
13
نمازی، محمد، زارع حسین آبادی، علی و محمد جواد غفاری. (1391). "بررسی ارتباط بین تغییرات در موجودی کالا، سود آوری و ارزش شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، مجله پژوهشهای حسابداری مالی، شماره 2، 1-18.
14
هاشمی،سید عباس و شهرام کمالی. (1389). "حاکمیت شرکتی و سهامداران نهادی"، حسابداری و مدیریت مالی، شماره 2، 193-214.
15
هاشمی،سید عباس و کیوان بکرانی. (1389) . " مروریبرادبیاتتأثیرپذیریتصمیماتسرمایهازساختارمالکیتوسازوکارهاینظامراهبری "،نشریهحسابداری و مدیریت مالی، شماره2 ، 111-128.
16
Ameer, R. (2010). “The role of institutional investors in the inventory and cash management practices of firms in Asia”. J. of Multi. Fin. Manag, Vol 20: 126–143.
17
Bushman, R. & A. Smith (2001). “Financial accounting information and corporate governance”. Journal of Accounting and Economics, Vol. 32, 237–333.
18
Carpenter, R. E., Fazzari, S. M., &B. C. Petersen, (1994). “Inventory investment, internal finance fluctuations, and the business cycle”. Brookings Paper on Economic Activity, Vol. 25, 75–138.
19
Dittmar, A., Mahrt-Smith, J. & H. Servaes (2003). “International corporate governance and corporate cash holdings”. Journal of Financial and Quantitative Analysis, vol. 38, 111–133.
20
Earnhart. D. & L. Lizal. (2006). “Effects of Ownership and Financial Performance on Corporate Environmental Performance”. Journal of Comparative Economics. Vol. 34, 111-129.
21
Elsayed, K. (2011). “Board size and corporate performance: the missing role of board leadership structure”. Journal of Management and Governance. Vol28, 2103–2134.
22
Elsayed, Kh. & H. Wahba, (2013). “Reinvestigating the relationship between ownership structure and inventory management: A corporate governance perspective”, International Journal of Production Economics, Vol. 143, 207-218.
23
Fama, E. & C. Jensen (1983). “Separation of ownership and control”. Journal of Law Economics, Vol. 26, 301–325.
24
Faulkender, M. & R. Wang (2006). “Corporate financial policy and the value of cash holdings”. Journal of Finance, Vol. 61, 1957–1990.
25
Finkelstein, S. & R. D’Aveni (1994). “CEO duality as a double-edged sword: how boards of directors balance entrenchment avoidance and unity of command”. Academy of Management Journal, Vol. 37, 1079–1108.
26
Jensen, M. & M. Meckling (1976). “Theory of the firm: managerial behavior, agency costs and ownership structure”. Journal of Financial Economics, Vol. 3, 305–360.
27
Kumar. J. (2003). “Does Ownership Structure Influence Firm value? Evidence form India”. Working paper. [Online]. www.ssrn.com
28
Lasfer, M. (2006). “The interrelationship between managerial ownership and board structure”. Journal of Business Finance and Accounting, Vol. 33, 1006–1033.
29
Morck. R, Schlrifer. A & R.W. Vishney (1988). “Management ownership and market valuation: An empirical analysis”. Journal of Financial Economics. Vol.20, 293-315.
30
Osman Imam, M. & M. Malik (2007). “Firm Performance and Corporate Governance Through Ownership Structure: Evidence from Bangladesh Stock Market.”,International Review of Business Research Papers, Vol .3,88-110.
31
Ozkan, A. & N. Ozkan (2004). “Corporate cash holdings: an empirical investigation of UK companies”. Journal of Banking and Finance, Vol. 22, 2103-2134.
32
Pinkowitz, L., Stulz, R. & R. Williamson (2006). “Does the contribution of corporate cash holding and dividends to firm value depend on governance? A cross-country analysis”. Journal of Finance. Vol. 61, 2725–2751.
33
Rose. C. (2005). “Managerial Ownership and Firm Performance in Listed Danish Firms: In Search of the Missing Link”. European Management Journal. Vol. 23, 542-553.
34
Short, H. & K. Keasey (1999). “Managerial ownership and the performance of firms: evidence from the UK”. Journal of Corporate Finance, Vol. 5, 79–101.
35
Tribo, J. A., (2007). “Ownership structure and inventory policy”, International Journal of Production Economics ,Vol.108, 213-220.
36
Weisbach, S., (1988). “Outside directors and CEO turnover”. Journal of Financial Economics, Vol. 20, 431–460.
37
Zhou, X., (2001). “Understanding the determinants of managerial ownership and the link between ownership and performance: comment”. Journal of Financial Economics, Vol. 62, 559–571.
38