مهسا فرخنده؛ محمد حسن قلی زاده؛ اسماعیل رمضانپور
چکیده
با توجه به اینکه نقش بورس اوراق بهادار در شکوفایی اقتصاد یک کشور بسیار حائز اهمیت می باشد، رسیدن به این موضوع که آیا افزایش های قیمت در بازار سهام ناشی از عوامل بنیادی است یا خیر، می تواند سیاست گذاران کشور را در تصمیم گیری برای هدایت این بازار به سمت صحیح کمک نماید. بنابراین در این پژوهش ابتدا به بررسی وجود حباب های ذاتی عقلایی ناشی ...
بیشتر
با توجه به اینکه نقش بورس اوراق بهادار در شکوفایی اقتصاد یک کشور بسیار حائز اهمیت می باشد، رسیدن به این موضوع که آیا افزایش های قیمت در بازار سهام ناشی از عوامل بنیادی است یا خیر، می تواند سیاست گذاران کشور را در تصمیم گیری برای هدایت این بازار به سمت صحیح کمک نماید. بنابراین در این پژوهش ابتدا به بررسی وجود حباب های ذاتی عقلایی ناشی از تغییرات در عوامل بنیادی طی دوره زمانی 1385 تا 1392، پرداخته شد. سپس این مساله بررسی شد که آیا سود هر سهم می تواند بازده آتی را با توجه به وجود حباب ذاتی عقلایی در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار پیش بینی کند. به منظور بررسی این امر از مدل خود رگرسیون برداری (VAR) استفاده گردید. داده‌هـای موردنیـاز تحقیق به صورت فصلی از طریق نرم افزار رهاورد نوین محاسبه و جمع‌آوری گردید که در مجموع تعداد 65 شرکت طی دوره زمانی مورد نظر به عنوان نمونه تحقیق در نظر گرفته شد و با استفاده از نرم افزار Eviews7 مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفتند. نتایج حاصل از تجزیه و تحلیل داده‌ها نشان می‌دهد، تعداد 15 شرکت دارای حباب ذاتی ناشی از تغییرات عوامل بنیادی همچون سود تقسیمی می باشند. همچنین نتایج حاکی از آن است که در شرکت هایی که حباب ذاتی وجود ندارد، سود هر سهم می تواند بازده آتی را پیش بینی نماید.
غلامحسین اسدی؛ محمدرضا حمیدی زاده؛ اصغر سلطانی
دوره 4، شماره 14 ، تیر 1385، ، صفحه 39-71
چکیده
بازارهای مالی به ویژه بازار سرمایه از مهمترین ابزارهای تجهیز و تخصیص منابع مالی به شمار میروند. هرگاه اختلال و انحراف گسترده ای در این بازار رخ دهد، تجهیز و تخصیص منابع مالی در کشور با مشکل جدی مواجه میشود.
یکی از عوامل مخرب و نابودکننده بازار سرمایه تشکیل حبابهای قیمتی انفجاری سهام می باشد، لذا نظر به اهمیت استراتژیک مالی و اقتصادی ...
بیشتر
بازارهای مالی به ویژه بازار سرمایه از مهمترین ابزارهای تجهیز و تخصیص منابع مالی به شمار میروند. هرگاه اختلال و انحراف گسترده ای در این بازار رخ دهد، تجهیز و تخصیص منابع مالی در کشور با مشکل جدی مواجه میشود.
یکی از عوامل مخرب و نابودکننده بازار سرمایه تشکیل حبابهای قیمتی انفجاری سهام می باشد، لذا نظر به اهمیت استراتژیک مالی و اقتصادی این بازار، یکی از مقولات نظری مهم در ادبیات اقتصاد و مدیریت مالی مدل سازی آماری و اقتصادی در تشخیص و ارزیابی وجود حبابهای قیمتی در بورس اوراق بهادار است.
روش تحقیق این مطالعه از نوع توصیفی-تحلیلی است. در این تحقیق برای بررسی وجود حبابهای قیمتی در بورس اوراق بهادار تهران طی دوره های مالی 1370-1384، تعداد 70 شرکت فعال که به صورت مستمر و پیوسته در دوره مذکور در بورس تهران حضور داشته اند، انتخاب شدند و با استفاده از روش آزمون اقتصادسنجی همجمعی، شرکت های مزبور مورد آزمون قرار گرفته اند.
نتایج آزمون نشان داد که در سطح اطمینان 95 درصد، 57 درصد شرکتها و در سطح اطمینان 90 درصد، 43 درصد آنها دارای حباب قیمتی سهام هستند. با توجه به نتایج فوق، فرضیه وجود حباب قیمتی سهام در بورس اوراق بهادار تهران در دوره های مالی 1370-1384، در شرکتهای مورد بررسی در سطح آماری مورد نظر تایید میشود. در ضمن با کاهش دوره بررسی تحقیق به دوره های مالی 1370 تا 1383، در سطح اطمینان95 و 90 درصد به تعداد شرکتهای دارای حباب قیمتی سهام افزوده شد، به طوری که در سطح اطمینان 95 درصد، 60 درصد و در سطح اطمینان 90 درصد، 44 درصد شرکتهای مورد بررسی دارای حباب قیمتی سهام تشخیص داده شدند.
تجزیه و تحلیل آزمون های آماری نشان داد که اولا رابطه آماری معناداری بین حباب قیمتی سهام و اندازه شرکت در سطح اطمینان 95 درصد وجود دارد و ثانیا رابطه آماری معناداری بین حباب قیمتی سهام و نوع صنعت شرکتهای مذکور وجود ندارد.
